从2017年12月的高点到2018年12月的低点，比特币经历了之前许多泡沫破裂的时间压缩版本，价值缩水80% 以上，让那些在2017年年末欣喜若狂的涨势中买入的人蒙受重大损失。
此后发生了一件有趣的事情: 在停滞了一段时间之后，比特币自4月初以来大幅上涨，目前比2018年末的低点上涨了约150% 。 虽然那些在2017年12月或2018年1月购买加密货币的人仍处于水深火热之中，但那些在2017年9月购买加密货币的人现在应该表现还不错。
尽管我认为比特币在2017年末的飙升——以及随之而来的更广泛的加密货币狂热——看起来像是典型的泡沫行为，但比特币在2019年所表现出的韧性可以说对其长期前景是鼓舞人心的，尽管它会在未来几周或几个月里把最近的一部分收益还回去。
鉴于比特币在很大程度上未能成为现实世界交易的货币——比特币的波动性及其在资本利得税法下的处理方式对其不利，比特币的价值在很大程度上取决于人们对它作为价值储存工具的信任度，以及它作为黄金和其他贵金属的数字替代品的程度。 所以就像黄金一样，或者就像艺术品和体育纪念品一样，比特币的价值在某种程度上取决于一定比例的公众认为它有价值，它的价值随着百分比的变化而变化。
在这种背景下，2017年泡沫破灭之后，比特币大幅下挫，令许多买家深受打击，之后比特币的价格反弹，预示着一定比例的公众可能会继续相信比特币是一种价值储存手段，而不管短期内会出现怎样的波动。 鉴于比特币的总价值(目前约为1550亿美元)与黄金相比似乎仍然相当低，黄金的总价值据信在7万亿美元左右，这一基础的支持可以作为推动更高水平的公众信任 / 支持的基础，这反过来又会推动比特币走高。
公平地说，黄金在某些重要方面仍然优于比特币。 几千年来，黄金一直被世界各地视为一种价值储存手段，而比特币只有十年的历史; 黄金是由中央银行购买和持有的; 除了作为一种价值储存手段，黄金还被用于珠宝和工业用途。
但相对于黄金，比特币也有一些卖点。 比特币的去中心化特性，加上它可以通过安全的数字钱包在全球任何地方访问，增强了它在那些担心货币贬值和 / 或政府可能没收资产的国家的吸引力。 这些特性也可以让比特币钱包成为传统离岸避税天堂的替代品(不管个人对这种行为的感受如何)。 此外，比特币的供应增长在数学上是固定的，超过80% 的比特币已经开采完毕。
人们也绝对不能忽视比特币总价值和黄金价值之间仍然存在的差距。 如果比特币的市值只能达到黄金估计价值的十分之一，它的价格仍将比目前的水平高出四倍以上。
从很多方面来看，比特币仍然感觉像是一种非常投机的资产，一种可以说不应该接受任何潜在买家承担不起损失的资金。 短期来看，在3个月涨幅超过100% 之后的回调绝对不是遥不可及的。 从长远来看，不能保证相信比特币作为价值储存工具的人数会迅速增长，也不能保证，如果再次出现长期低迷，那些目前对比特币有信心的人不会改变主意。 此外，尽管这一领域许多最糟糕的担忧尚未实现，但仍存在一些挥之不去的监管风险。
不过，尽管如此，也不难想象，如果比特币作为一种类似黄金的价值储存手段得到更广泛的支持，它在过去几年里带来的巨大收益会得到有意义的补充。 比特币，会无视怀疑者的预测，走出一波令人印象深刻的行情。
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