关于区块链投资的一些思考

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关于区块链投资的一些思考

回顾被称为区块链元年的2017年，基于区块链技术的数字资产市场规模增值146余倍，远超传统投资市场20%左右的增幅（详细报道源于36氪）。大型互联网企业陆续进场，开始布局区块链项目，受到股市新的一轮追捧，区块链话题越来越火热。

        最近，真格基金创始人徐小平呼吁各创业公司高管积极拥抱区块链革命，同时提醒广大群众提高警惕，目前行业里ICO现象狂热，存在一定的泡沫，一些项目仍属于“空中楼阁”，投资人必须不忘初心，关注项目本身的商业价值。

        那么，作为普通投资者，应该如何参与区块链投资，走出第一步呢？

        首先，秉承不懂不投的原则，在投资前必须理解区块链的本质（去中心化，信用共识，价值传递等），以及相应的应用场景。在对区块链有一定的认识之后，便可以通过场外平台，交易所等各种方式购买区块链资产。

        以我个人经历为例，上个月开始真正关注区块链投资，通过在场外平台注册账户，很快完成了第一笔交易，并尝试创建个人数字资产钱包，用于将来管理个人数字货币。由于所购买的币种行情不错，不到一周价格几乎翻了一番，真正体会到“币圈一日，圈外一年”的说法。

        经过这一个月的投资践行，确实让我对这个行业有了初步理解。由于币圈行情变化实在太大，一开始我给自己设定的投资策略是公认的最为安全有效的定投策略。于是，每周我都会拿出一部分闲钱用于购买被大家普遍认可的数字货币，比如BTC、ETH、EOS等。 可实际上，作为一枚币圈新韭菜，我完全克制不住不看盘的冲动，有时情绪也随着那起伏的K线所波动。同时，在这个飞速发展的区块链世界，每天都充满着各种各样的讯息，包括交易所上新、新项目ICO众筹、行情分析、监管出台政策等等。一个月以来整体感受如同跟时间赛跑，当面对一些优质项目，已经忘记了当初设定的定投策略，不仅将盈利的部分用于投资其他上线的新币种。而且原本计划用来定投的闲置资金全部都用完了。虽然，可以承受所有投资资金面临亏损的风险，但是，我清楚的认识到在利益面前我选择了冒险而不是避险。

        在得到APP《财富自由之路》专栏中，李笑来老师对投资领域里普遍存在的贪婪和诱惑进行了以下诠释：

      贪婪的本质就是想要原本并不属于自己的东西。在投资领域里，贪婪就像魔鬼一样无处不在。很多人的贪婪来自于无知。大部分人进入股市，受到诱惑都关注的是K线图，但这样很容易陷入短线思维不能自拔。

      复盘这一个月投资结果，确实印证了以上自己投资过程更关注项目短期价格的倾向。手上持有了十余种数字货币，实际上没有真正了解其是否具有长期价值。有一些项目可能只是某个大牛在行情分析里提到，或者大部分人都看好的项目。结果便是，行情好了，就开始思考是不是该上车了；行情不好了，就开始后悔追涨是不是该割肉了。为了摆脱这种起起伏伏的投资心态，有必要重新梳理适合于风险厌恶类型普通投资者的投资策略。

      股神巴菲特，曾经给普通投资者最简单、有效的投资策略就是定投指数基金。这一投资策略背后的核心包括两点：

1、长期持有有价值的投资标的；

2、在时间、投资标的维度上分散风险，让资产增幅保持在市场平均水平以上。

    借鉴这一投资策略，我认为普通投资者在投资过程中可从以下几个维度进行思考。

1.项目的预期价值

        根据币种的发行数量、项目定位（货币、协议、应用等）、项目对标等维度来简单预测币种可预期的将来的单价。

        举个例子，比特币的总数为2100万个，单价目前约1.4万美元，那么总体市值为2400亿美元。2017年数字货币的总体市值约为6000亿美元，专业机构保守预估2018年有望突破1万亿美元。比特币作为长期稳定运行的第一数字货币，在没有出现重大弊端的情况下，市场份额不会有太大变化，同样可以初步得出长期价格看涨的结论。另外，ICO项目初期估值可通过发行数量*单价来计算，再通过与同类型项目对比来评估预期长期价值。

BTC市值（2018.1.13）

2.项目定位的发展空间

      目前的区块链应用主要可以包括用于支付交易的数字货币、数字资产与智能合约、与各行业融合的区块链社会等几类，根据coinmarketcap上区块链项目的市值排名对比，除了早期定位为货币的区块链1.0项目（如BTC，LTC），排名靠前的项目大部分是发展空间更大的公有链项目（如ETH），而基于智能合约开发与现实世界结合的众多区块链社会目前还在不断探索中。在基础应用还未完全成熟、完善的情况下，基于公有链开发的联合私有链项目商业应用将受到局限，发展前景会略逊于基础应用项目。短期内市值规模也不大可能超越基础平台应用项目。

3.持有时间与对应的成长率

      投资的收益除了需要关注投资标的，投入资金的影响同样不容忽视。资金主要考量两个要素：规模、使用时效。

      资金规模方面，资金投入比例越大，越需要提前做好投资配置，通过对冲防范风险。一任性冲动就想着梭哈的人可能真的还不适合币圈。押上全部的想法迟早要出局。

      资金的使用时效，这里指的是在现实生活可以无需动用投资资金的最长时间。于是可通过公式：项目的增值幅度/资金使用时效，来评价一个项目的成长率。在限定的资金使用时效里，理论上只有配置最具成长性的投资品种，才能达到资金的最大化利用。然而预测一个项目在特定时间范围内的成长率几乎无法做到。通常只有配置在限定时间范围内大概率增长的优质项目才能有效提升项目的平均收益率。当资金使用时效越长，场外赚钱能力越强，投资过程更有可能采取长线策略，始终持有具有长期价值的优质项目，直到价值的兑现的那一刻。当然，新入场的投资者通常认知高度不够，项目的成长性评估往往过于片面，需要额外做许多功课。通常，可以从技术团队实力、（去中心化、智能合约、信用共识等）商业价值、项目投资顾问、营销宣传、竞品分析等几个方面做相对宏观的分析。

4.风险预防与应对

      一切投资行为都要考虑到风险。只有提前设定风险的预防措施，当风险来临时才有可能从容应对。上个月比特币从2万美元的高点直线跌落到最低1.2万美元左右，可以想象高位重仓投资者在面临的资产缩水严重的情况，很可能就此被套牢或者只能忍痛割肉出场。投资盈利的逻辑是低买高卖，但成熟的投资者从来不是靠追涨杀跌来赚取差价，没有人能够准确预测短期市场行情。因此通过分批次买入，留有可供补仓的场外资金，才更有可能在相对长期时间内降低持仓成本。最后，在每次盈利达到预期建议及时收回成本。毕竟留得本金在，才有不出局的资本。不属于自己能够驾驭的资产，一定不能贪婪。

      以上几点思考总结，希望阅读本文的你能有所启发或者给予一些建议，以便在将来的投资过程不断补充完善。 同时，提醒广大普通投资者在投资行为发生前大脑保持清醒，按照预期目标践行投资策略。