原来你的投资中缺少它

  中国是全世界散户集中度最高的股市市场。从90年的上交所成立以来已冲入市场尝鲜到至今的老股民，为数不少地还在市场中拼杀。

  我这有个叔叔辈的客户，十八年前就耗费10万买入地产股准备给儿子当老婆本，当年也是笔可观的数值。确实在07年、09年、15年三个阶段的牛市中股票走势凶猛，同时也经历了除这三个年份外的所有熊市。

  自古人生三喜莫过于金榜题名时，洞房花烛夜，喜得贵子；上天眷顾在16年时他的儿子要结婚，理所应当把这笔钱拿了出来，共计328600块。这个年化收益实则也不低，复合年化收益约为8%，平均年化收益率约为12.86%。

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  同时细想当时的房价，10万块钱可以买一个50平方的房子。但现在同期的房价，约为一百多万。从这个角度上面来说，这笔投资，其实是失败的，虽然看准了房子受益的趋势。

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    那是否买房真的比买房产股票强？同处身为地产股的龙头万科的股价从上市到现在复权完毕07年的价格一千多块钱。如以上述三个高点算的话，股价已涨为几千块钱，哪怕是实则今日价格还有800多块。

  那么是他的股票选的不理想？这或许是一方面，同时隐含背后的另面是忽略了重要的原因——信贷周期。

  何为信贷？其实大部分人都会遇到，我想要买一套房子，但是手上的钱却只能付一个首付；此时想到向银行贷款，因为由于我的信用记录良好，或许我手上又有充足的抵押物，银行便可以将这笔钱贷给我。

  现代社会大部分的金额都是在信贷的范围之内。从18年10月份真实现金流来看，我们总体的现金流量只有6.8万亿；同时信贷的总量，也是俗称的广义货币量，却有23万亿；很明显，我们现在处于一个信贷的大国度中；总流通的100块钱大约只有25元，其他的75元都是信贷的产物。

  既然我们处于这种国度，信贷的周期也直接影响到经济的命脉，关乎日常的点滴。回顾00后三个历史性阶段；

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  第一阶段、05年之前，我国经济处于高速发展阶段，每年GDP复合增长率为15%以上，同时却未带来股票的涨幅，似乎不在情理之中。往细分析，我们老百姓生经历历史的泥石流，根深蒂固的思想可是有100存99，在同期深处相当保守的思想阶段。房价当时也处于一个较低水平10年未涨价，更很少有人会去以房贷的形式购买房屋；货币的现金量在总量中保持相当的占比，或许是在经济走强而股票之熊的客观原因。

第二阶段、08年美国次级债危机以后，掀起全球金融危机，多家百年大投行相继倒地。中国也史无前例的增加了4万亿的投资。从各项数据上来看，保守实际投放估计达到了20万亿以上。在当年的m2指标上，每月的增长率为20%以上。政府有大量的钱进行采购，随后把项目交给民企和国企，资金流入到民间；钱多了自然流入股市和房市，经济看似一片欣欣向荣。

第三阶段、15年经济增速保持10%上下，在高杠杆的驱动下获得表面的繁荣，可随知带来的管理层去杠杆；杠杆的去除，使得银行缩表，政府企业的融资渠道减少，社会流动资金自然随之降低。资金少了，资产自然也就缩水。

  风雨过后看过信贷周期三个阶段对周边生活产生的变化，第四个周期则是现在的降税扶持民企，改革惊喜多多敬请期待。

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  然而正是有了经济周期规律的允许而生，世界各地的顶级投资大师也随之诞生，其中橡树资本马克思著有《投资中最重要的事》堪称经典。

  在此书中，他对经济周期的辨别应对方法做了详细的阐述。长期的投资大师都是以保守性策略为主要方向，既在经济周期向好时，75%以上配置股票，在经济周期下行时，则75%以上配置债券。并耐心寻找机会以少数的本垒打成为长期的市场幸存者，追逐的目标不是买好的，而是买的好。

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    同时他们也目睹不少忽略信贷周期的情况发生，在整体经济没有长足发展，信贷总量已缓慢下降，企业盈利保持在原有水平。而股价却被推到历史最高的价格，风险是被乐观集聚而来的，当人们都属于乐观而忽视周期的存在，风险急剧上升。

  智者始而愚者终。

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  身处花花世界，当和朋友津津乐道谈论房产、旅游、投资等天南地北海阔天空时，我们是否想过现在处于人生阶段的何时，在现代信贷周期的周而复始循环中准备好抓住趋势的机会了吗？