本期要点 ：  ☟

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政策解读：资管新规发布在即，核心在于“表外回归表内”

    提要：2017-11-18 ，一行三会一局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。核心内容包括：1、确立资管产品的分类标准；2、降低影子银行风险；3、减少流动性风险；4、打破刚性兑付；5、控制资管产品的杠杆水平；6、抑制多层嵌套和通道业务；7、切实加强监管协调；8、合理设置过渡期，实施“新老划断”，不搞“一刀切”，过渡期自《指导意见》发布实施后至2019年6月30日。

为什么要制定《指导意见》？

    近年来，资管业务快速发展，规模不断攀升，但同类资管业务的监管规则和标准不一致，部分业务发展不规范、监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。制定《指导意见》，通过统一同类资管产品的监管标准，促进资管业务健康发展，有效防控金融风险，更好地服务实体经济。

《指导意见》的适用范围是什么？包括哪些机构的哪些产品？

    《指导意见》主要适用于银行、信托、证券、基金、期货、保险资管机构等。资管产品包括银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资管机构发行的资管产品等。

《指导意见》对资管产品分类的依据和目的是什么？对不同类型产品监管的主要区别是什么？

    《指导意见》从两个维度对资管产品进行分类。一是从资金募集方式划分，分为公募产品和私募产品两大类。公募产品面向不特定的社会公众，风险外溢性强；私募产品面向拥有一定规模金融资产、风险识别和承受能力较强的合格投资者。二是从资金投向划分，根据投资资产的不同分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类。

    对产品依据以上两个维度进行分类的目的在于：一是按照“实质重于形式”原则强化功能监管。二是贯彻“合适的产品卖给合适的投资者”理念，避免“挂羊头卖狗肉”、损害金融消费者权益。

《指导意见》的过渡期如何设置？“新老划断”具体如何实施？

    为确保《指导意见》有序实施，设置过渡期，按照“新老划断”原则，允许存量产品自然存续至所投资资产到期，即实行“资产到期”。过渡期为《指导意见》发布实施后至2019年6月30日。

《指导意见》对云时代及山西大数据产业基金发展的影响？

    资管新规第二十一条对“通道业务”再一次做出明示，“消除多层嵌套和通道”板上钉钉。无疑，对长期以来依赖通道业务做大规模的基金公司而言，政策红利不再，基金公司“万能神器”的年代成为过去式。同时，在降杠杆的影响下，过去通过基金撬动1:8甚至1:10的融资渠道已然关闭，现阶段基金融资比例降低至1：1,基金融资难度将显著增加。随着资管新规的日益临近，云时代应充分发挥自身优势，充分利用政府引导基金作用，多种融资渠道并用，实现云时代自筹自建工作的稳步推进。

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基金要闻

青海省循环经济海西新能源产业基金正式签约 基金总规模20亿元

    青海银行作为优先方出资15亿元，青海省循环经济发展基金中心出资3亿元，海西州发展投资有限责任公司出资2亿元。

国家级产业基金3亿入股友宝在线（836053）

    中金启元国家新兴产业创业投资引导基金（有限合伙）注册资本400亿，股东包括建信（北京）投资基金管理有限责任公司、中华人民共和国财政部、中国国际金融股份有限公司、博时资本管理有限公司、浙江省产业基金有限公司等。该基金于2月6日接盘友宝在线2878万股，占友宝在线总股本的4.73%，转让价款约3.02亿元。

    友宝网（836053）是领先B2B的电子商务平台，其依托于全国中小企业为市场，打造的专业网上贸易行业网站，在创新层板块上市。

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同业动态

重庆20余个大数据智能产业项目集中签约

    2月7日，中国智谷（重庆）和重邮讯飞人工智能学院在南岸区揭牌，20余个大数据智能产业项目集中签约。

    中国智谷（重庆）科技园占地2.47平方公里，将按照特色智能产业集聚区、数据运营平台集聚区、智能制造创新集聚区、智慧生活新城和智能化生态圈“三区一城一圈”进行打造建设。依托科大讯飞等国家级人工智能技术领军企业，汇聚各种资源要素，强化车联网、智慧教育、智慧政务等项目培育，加速互联网大数据人工智能同实体经济深度融合，力争建成领先西部、辐射全国、影响全球的智谷核心区。

2020年中国有望成世界第一数据资源大国，大数据产业“黄金期”面临四道坎

    两会前后，大数据系列推进政策将密集推出，国家政策将为今年大数据产业的快速成长提供良好的发展环境。权威数据显示，预计2020年，我国大数据市场规模将超过8000亿元，未来中国将成为全球数据中心。IT技术的持续创新促使大数据时代加速到来，在此大背景下，数据成为关键的生产要素，预计到2020年，全球的数据总量将达到40ZB，中国的数据量将占全球数据总量的20%，成为世界第一大数据资源大国，在行业应用中，预计到2020年，工业大数据的占比将达到6.64%。

 

                                                                                           山西大数据产业基金管理有限公司筹备组

                                                                                                                                    2018年2月9日