非常有幸能加入“不读财报就出局”这样一个社群：集合了志同道合的小伙伴，笃定着价值投资的信念、共同学习成长、一起研读财报交流探讨，更拥有积极、专业的管理支持团队，有步骤的提供各类学习资源、学习支持和各类问题答疑。
2月1日，2018年已经度过了1/12，我将用空杯的心态，跟随社群第五期课程进行系统化的财报学习践行，并将自己的心得体会记录下来，希望能给予想学财报的亲们一些帮助，也希望财报大人们多提宝贵意见。
以下是今天的笔记：
学习财报为什么必要？
如果你在进行投资活动，基于常识，你一定不会认为A股3000多个上市公司业绩相似。然而，他们究竟有多大的差别，可能会完全颠覆你的想象力！
今天的学习资料中，提到了两家公司：ST华泽和海天味业
作为例子，ST华泽也许并非最差的A股公司，同理海天味业可能是一家好公司，却可能并非最好的。
st华泽 2012-2016年财报
如果一个人只有178元的可用现金，你一定也会认为这个人的财务状况面临巨大的问题；而如果一个拥有552名员工的上市的A股企业只有178元的可用现金，你一定不止会觉得仅仅是财务状况有问题，你一定会不可思议竟然会有这样的企业！
更令人不可思议的是，通过财报，可以轻松的看出，ST华泽 这家A股上市企业2016年竟然“营业活动现金流量”在2016年竟达到负8.07亿！就是说一个企业一年的营业活动创造了8.07亿的亏损！
任何有正常思维的人在得到这个信息后，都不会为这样的公司投入一毛钱吧！
海天味业 2012-2016年财报1.png
海天味业 2012-2016年财报2.png
再来看看去年全年涨幅高达83%的海天味业：
在社群内分析该企业的财报的时候，发现了一个反常规的非常诡异的现象：海天味业的应收票据、应收账款都没有，而应付账款却非常多！
通过社群内大神的实地走访调查，终于揭开了海天财报异象的谜底！原来海天味业在整个产业链中处于非常强势的地位！
- 他拿了上游供货商（那些黄豆啊、白糖啊），但不给人家钱，先欠着！
- 而它的酱油还没有生产出来之前，下游经销商就已经预定了，并且他让下游经销商提前付款。
这与正常生意处于弱势地位要现钱买原料、欠钱推销产品刚好颠倒！这或许就是巴菲特看重的“宽阔的护城河”的表现之一吧！
如果你能看到这个层面的信息，那么你一定认为海天味业是个好企业，去年的涨幅涨的有理由吧！
财报会给你一双理性的眼睛，让你至少多一个维度看待经济活动。
拥有这双眼睛，至少拥有了鉴别纷繁复杂的新闻的能力，至少拥有了解释很多过去理解不了的结果的能力，
财报的基础结构
财报三大表：利润表、资产负债表 和 现金流量表
初识三表，你肯定跟我一样，连三个表的名字都记不住很快就会忘掉。这很正常，因为你无法理解这三张表的对应的企业活动和他们相互联系的逻辑。后面的课程都是基于三大报表展开的，你一定会对这三张愈发熟悉。
三大报表.png
根据MJ老师的“中翻中”，这里我尝试着对三张表及其相互关系做简单的描述：
- 利润表：运营成绩单：长期稳定，获利能力
- 即企业运营的状况都可以从这张表得到反应（比如每年做生意的次数、毛利率等）
- 资产负债表：财务策略表：现金为王，财务结构
- 即企业财务的收支策略都应当在这张表得到展示（比如贷款、股东权益等）
- 现金流量表：现金明细账：真假立判，生死存亡
- 即上述量表中所有项目实际到账的现金的记录
大致的流程为：资产负债表（找钱：获得资金） --> 利润表(赚钱：运营) --> 资产负债表(花钱：分配和使用盈余)
而整个流程中的关键环节的现金流则在“现金流量表”（算钱）中予以体现
财务三表的企业运行关系.png
下载财报并汇总
工欲善其事必先利其器，这里参照【社区优秀支援技术：教你下财报】
整个过程非常容易操作，这里不再具体陈述制作细节，详情参考上面的文章即可。
这里特别说下我再操作时的一个坑，在使用“慧博终端”下载财报后，本地excel出现无法打开的情况。经过排查，最后发现是excel的本地策略拒绝了internet途径获取的excel文件，具体修改方法如下（我使用的excel2016，其他版本类似）：
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下面是合并后的今天的作业：
作业.jpg
下面是广告时间，欢迎长期价值投资思维者，有共同研究财报意愿的小伙伴们加入我们超级富有学习感的社群，群策群力，共同成长！
知识星球-不读财报就出局.png
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