如何一小时内挑出绩优股20180316

今天我们对所学关键知识点进行梳理和小结。

A、三大财报及五大关键数字力

如何一小时内挑出绩优股20180316 如何一小时内挑出绩优股20180316

↑上面是三大财报基本图和五大关键数字力总体思维导图。前面的学习内容已经上了很多次的思维导图，从这图中，一目了然地发现五大数字力中每一个有魅力的模块指标。

B、判断指标回顾

一、现金流量------比气长，越长越好

看图↓

如何一小时内挑出绩优股20180316

1、100/100/10：即现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率，要满足大于100%、100%、10%的原则。

2、现金占总资产比率：10%~25%,如果是烧钱行业，要>25%。

3、平均收现天数：如果前两个指标不够好，要看这个，<15天视为收现金的公司。

二、经营能力------翻桌率，越高越好

1、总资产周转率：是否>1;如果不满足，马上要看手上现金是否>25%，平均收现天数<15天。

2、存货周转天数：同行业对比，判断产品是否热销。

3、平均收现天数：<15天为收现公司；一般为60~90天，若>90天，要继续分析是否是行业因素，还是公司就是收款时间太长。

备注：以上三点中“总资产周转率”占比50%，其余两项各占25%。

三、获利能力------这是不是一门好生意？越高越好！

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1、毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好！

需要注意的是毛利率是一个相对平稳的指标。如果出现突变，一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时要看五年的，不能只看一年，要从毛利率数字中看到趋势。

2、营业费用率：

“营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润率”，它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：↓

（1）、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

（2）、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

（3）、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中↓

a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

3、经营安全边际率：

经营安全边际率>60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

4、净利率：

至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

5、股东报酬率（ROE）：

一家公司ROE能达到10%就不错了，但如果：

（1）、ROE>20%的公司，是非常好的公司。

反之：（2）、ROE<7%,可能就不值得投资。

四、财务结构------那根棒子，位置越高越好

1、负债占资产比率------那根棒子

（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！

（2）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

2、长期资金占不动产及设备比率------以长支长

“以长支长、越长越好”指标要>100%，也就是长期资金大于长期资产。

五、偿债能力------你欠我的，能还吗？还越多越好！

1、流动比率：指标越大越好！一般公司≥200%就算不错了，但MJ老师以他的经验，这个指标最好是≥300%，而且是近三年都是！

2、速动比率：指标越大越好！根据MJ老师的经验，近三年的速动比率要≥150%。

如果上述指标不满足，需要进行下列交叉验证↓

1、若200%<流动比率<300%，需要验证：

（1）现金：手上现金够不够，越多越好！

（2）平均收现天数：能很快收回现金吗？还要注意与同行对比。

（3）存货的在库天数：关注公司的产品好不好卖，热销还是滞销？!

当然<200%，偿债能力肯定比较弱，如果实在想投资，要继续弄清背后的原因以及其他一些指标的情况。

2、若速动比率<150%，需要验证：

（1）现金：越多越好，越多说明其快速偿债的能力越强。

（2）平均收现天数：如果是一家天天收现金的公司，即“平均收现天数”<15天，则也可以认为这家公司具有快速偿债的能力。

（3）总资产周转率：如果是烧钱的行业，手上现金又不够，快速偿债的能力也很弱，这样的公司也是非常危险的，不能投资！

C.巴菲特非常重视的三个指标

（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们学习的重点。

（2）自由的现金流量：即现金为王！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！

要洞察一家企业的真实情况：

首先：可以通过上述五大数字力，初步分析财报状况；

然后：放在行业中对比分析；

再：通过关注企业新闻，了解企业动态，分析财报数字背后的原因，降低自己的投资风险！

思考题：

（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪一张报表？

（2）一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？

（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？

（4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张？

（5）哪一张报表是根据实际情况而得的数字，最不受人为操作影响？

（6）巴菲特最重视哪个数字？

（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易被扭曲？

（8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？

市场一直在变，面对下面不同的几种情况，“现金流量、经营能力、获利能力、财务结构以及偿债能力”，这五大数字力的重要性是不一样的，你能挑选出不同情况下哪三种能力最重要吗？

（1）市场景气低迷的时候，重点关注哪三个部分？

（2）市场景气持平的时候，重点关注哪三个部分？

（3）市场一片好的时候，又该重点关注哪三个部分？

（4）碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点看哪三个部分？

（5）可能破产的公司看哪三个部分？

如果上面前8后5个问题都回答出来，说明已经充分掌握了其中技术，定会于一小时内判断出它是不是一支值得投资的绩优股。

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