读书评阅读分享书籍：取其精华（4）《非理性繁荣》罗伯特.希勒
股票是对公司所有现金流的剩余索取权，只有在兑付了其他所有债权之后，其剩余部分才属于股票持有人，并且政府对在股市上亏损的人没有任何福利措施。在数十年的时间里，股票并不比其他投资优越，也没有理由相信它将来也会这样。
价格的增长率对投机性资产的需求也有微妙的影响，市场定价水平是一个国际上都很关注的、极其重要的问题，无论是个人计划还是社会规划，我们对未来的种种安排都取决于我们所拥有的财富，我们必须弄清楚紧缩的前景以及个人和国家应该如何应对。
在拟定政策以解决由泡沫造成的问题时，关闭和限制交易不是首选之举。投机市场自身具备一些关键的资源配置功能，任何为缓解泡沫而对市场采取的干预都会阻碍这些功能发挥作用，国家需通过设计更好的社会保险形式和建立更完善的金融制度来更有效地控制真正的危险。
泡沫不是投资者的疯狂，其形容的是投资者如何整体盲信于一个个看似合理的价值估价理论。投资观念可以像传染病一样扩散，所谓构建在严密数据分析基础上的、看起来让人印象深刻的市场有效性证据也并非无懈可击。
整体股市波动受制于预期未来回报波动主导，而不是有关未来股息派发的消息。市场是充分有效的，投资者击败市场的胜算甚小，且有着诸多不确定性，回报也较慢，因此，那些最聪明的人会把时间用到对他们个人来说更有意义的事情上。
要实现不动产市场、股票市场以及任何投机性市场的有效性的提升，当下最有意义的事情莫过于洞悉市场的有效性提升。当下最有意义的事情莫过于洞悉市场失灵背后的成因，而这需要我们纳入经济学之外的其他学科，从更广泛的视角进行更严谨的论证。
我们现有的金融制度是市场实验的结果，人们基于自身经历的市场实验来帮助设计和优化制度，同样，未来更好的制度取决于我们持续的市场实验和再设计、再优化。我们有理由相信随着金融资本主义的不断膨胀，我们将迎来更大的繁荣。
本文作者：尚钰岚
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