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投资世界避险是刚需，怎样才能减少自己投资受伤的风险，答案是：看财报、避开烂公司!
可是作为财务小白，完全看不懂财报，怎么办？ 笑来老师在他的公众号“学习学习再学习”中一直在推荐一位阅读财报的高手------林明樟（MJ）老师。
如果有兴趣，墙裂建议先在线下课学习，再参加我们007战友林晓燕组织运营的“不读财报就出局”社群，可以事半功倍哦！
MJ老师超级数字力课程
“不读财报就出局”超级数字力践行社群
（公众号：不读财报就出局；微信号lin466031）
我在本年度的主要学习和输出目标就是MJ老师超级数字力课程。如果大家暂时不想参加课程或社群，那么可以先读MJ老师的两本书《用生活常识就能看懂财务报表》、《五大关键数字力》，再来看我的文章会容易理解一些，当然我也会逐渐迭代完善相关内容，以便更加容易理解。
关于MJ超级数字力的学习作业，我初步分成两个阶段：
第一阶段写理论干货，主要汇集了MJ老师的书籍、课程及社群信息；
第二阶段写操作实务，例如从哪里查看财报，如何分析一家公司财报等。
重要提示：本文仅为学习笔记，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎！
好了，在此基础上，继续我们第二次学习——财报分析之经营能力。
有了最重要的“比气长”概念之后（详见文后第二篇链接文章），我们来看公司的“经营能力”，啥叫经营能力呢？MJ老师给我们翻译成大白话——“翻桌率”，想想我们去吃饭，餐厅经营好不好，“桌子”这项资产能够接待多少拨客人这项指标是相当关键的。引申到公司的经营能力，就要看看公司的关键资产一年能帮公司做几趟生意！
那么公司有什么重要资产呢？我们就要到公司的资产负债表中去查找，公司最重要的几个资产分别是：应收账款、存货、固定资产、总资产。
要判断一家公司的经营能力，就要看上述这些资产一年能帮公司做几趟生意！
“经营能力”模块涉及三个重要指标，分别是：总资产周转率、应收账款周转率（平均收现天数）、存货周转率（平均在库天数）。
它们在“经营能力“模块中权重占比分别为50%，25%，25%。
一、公式及“中翻中”（不要被公式吓到，用心领会“中翻中”就好啦）
1.总资产周转率：反映一家公司的总资产在实际经营中是否有效率
公式：营业收入/平均资产总额
中翻中：代表一家公司的总资产，一年帮公司做了几趟生意，可以理解为“投入产出比”。
2.平均收现天数/应收账款周转率：
在现金流量分析中我们也学习了“平均收现天数”这个指标，它不仅反映现金流好坏，也是反映公司经营状况的重要指标。平均收现天数与应收账款周转率负相关。应收账款周转率越快，平均收现天数越短，反之，平均收现天数越长。
公式：
应收账款周转率=营业收入/应收账款
平均收现天数=360/应收账款周转率
中翻中：
应收账款周转率：应收账款这个资产，一年帮公司做了几趟生意，当然越多趟越好！
平均收现天数：应收账款平均多少天之内变成现金，当然越少天越好！
3.平均在库天数/存货周转率：
与存货周转率负相关。存货周转率越高，平均在库天数越短，反之，平均在库天数越长。
公式：存货周转率=营业成本/存货；平均在库天数=360/存货周转率
中翻中：
存货周转率：存货这个资产一年能为公司做几趟生意，当然越多趟越好！
平均在库天数：存货平均在公司的仓库待了多少天才卖出去，当然越少天越好！
二、判断指标：
1.总资产周转率
—— 总资产周转率介于1-2之间的，一般都是运营正常的公司。数字接近1，表示公司经营能力比较普通；接近2，表示经营能力非常优秀。
怎么理解呢？你是BOSS，2018年初投入1000万元资产，到年末至少资产要增加到1001万元吧？也就是总资产周转率>1。
—— 总资产周转率<1，一般说明这是个“烧钱的行业”，专业名词叫做资本密集型行业，一般是重资产行业。
2.平均收现天数
——“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的公司。
——因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60-90天内都属于正常范围。
3.平均在库天数
——小于30天，经营能力非常优异！（仓库里待这么几天就卖出去啦，厉害厉害！）
——30-50天，通常在流通业中属于模范生！
——50-80天，经营能力不错！
——80-100天，大多为B2B（公司对公司）业务！
——100-150天，工业类或原物料行业（如原油、钢铁等，需求不旺盛）。
——大于150天，要么能力不佳，要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。
三、注意事项
1.因为多数行业都有淡旺季之分，分析一家公司的经营能力，建议看年报数据更客观。（采用中报、季报或月报可能会高估或低估。）
2.经营能力几项指标能只看单个公司的数据和趋势，还一定要注意在同行中横向比较。所以财报一定要多看，练就对横向行业数据的把控能力。
3.除了行业间比较，财报数字也要看多年的情况。尤其是平均收现日数这个数字，需要看五年的表现情况。一般公司如果经营稳健，平均收现日数会相对稳定，不会有太大起伏；如果每年都逐步改善，那就更加完美了。
四、前期文章链接
普通人的投资理财艺术-写作目的及基本框架
普通人的投资理财艺术-财报分析之现金流量 理论篇
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