护城河

今天继续读《价值》

一、世界上只有一条护城河

在研究驱动和理解时间价值的基础上，寻找具体的好生意，好企业是投资人必须完成的功课。

那怎样的生意和企业是好的生意和企业呢？

巴菲特认为其中的关键是寻找护城河，我们在实践中也有一些思考。

巴菲特曾经有过这样一段表述，就互联网的情况而言，改变是社会的朋友。

但一般来说，不改变才是投资人的朋友，虽然互联网将会改变许多东西，但它不会改变人们喜欢的口香糖牌子，查理芒格和我，喜欢像口香糖这样稳定的企业，努力把生活中更多不可预料的事情留给其他人。

毋庸置疑，这段表述是巴菲特投资理念的重要体现，他喜欢有护城河的生意，比如，在20世纪50年代的美国，品牌是最大化也是最快发挥效用的护城河，因为品牌具有降低消费者的搜索成本，提高退出成本等效用，直到很多年后，人民依然对品牌有着统一的认知和偏爱，品牌形象及其代表的产品质量及文化等要素成为影响人们购买决策的关键。

如果可以把时间维度无限拉长，把时间的颗粒度无限缩小，或许还能看到一些新的东西。

二、没有静态的护城河

随着互联网技术对传统行业的改变，从获取信息引发消费诉求，它形成购买决策和完成交易，当下和过去完全不同，特别是随着电商的兴起，消费者的代际变迁，许多变新变化，新玩法出现了。

一方面，随着产业链的不断完善，品牌的产生越来越快，试错和创新成本越来越低，越来越多的新奇品牌相继产生，另一方面消费者从未像现在这样子，拥有如此多的选择，消费者不再统一认可大众化的品牌，而是通过看点评或是社群推荐，kol或者koc试用，选择真正适合自己调性或需求的产品，有些甚至完全是为了标新立异，消费者的搜索过程不再需要花费大量的时间成本，反而充满了乐趣，同时由于互联网对品牌的冲击，有人说在网上通过意见领袖创造价值效率更高，有人说对终端渠道特别是对稀缺渠道的把握变得更加重要，还有人说没有哪个品牌能真正拥有消费者，这些品牌不过是为下一个品牌暂时保管消费者的热情而已，诸如此类的变化还有很多，所以品牌无法成为永远的护城河，甚至有一些老的品牌会成为包袱。