「力场」——公链挖矿第一社区
回顾区块链过往的这十年，比特币价格的跌宕起伏映射出人性中的“贪嗔痴”念，“投机”与价值投资相互交织、影响。而今，随着比特币的价格下跌不断突破人们的心理防线，区块链价值投资者的投资观再度浮出水面，如同当年迦叶尊者获得释迦牟尼佛的真传，对未来“拈花一笑”。
1、投资的贪嗔痴
一位Token Fund投资人赵宇在比特币价格还卡在4000美元的阻力位上时无奈的自嘲道：“本来对区块链有信仰的，现在快要被大盘砸得失去信仰了。”他无奈地自嘲。
然而让他更无奈的在接下来几天，“比特币跌破4000美元”，“比特币跌破3800美元”，“比特币跌破3600美元”，而在去年的这个时候，比特币价格还是1.9万美元。一年不到的时间，价格暴跌超过80%，市值蒸发一万亿人民币。赵宇去年还在传统投资公司中，接触到比特币之后，2018年初决定“all in”区块链，成立了独立的Token Fund。
“最风光的是在今年四五月份，账面上几个亿，项目投资回报率高的能上百。现在资产都缩水了80%以上，但还是看好区块链这个赛道，又不想离场。”赵宇无奈中又透着坚定。
像赵宇这样的区块链投资人，是因为区块链的财富效应入场，逐渐又成为区块链技术的信仰者，然后再经历熊市。必然有部分人选择离场，剩下了看好区块链未来的价值投资者，他们会为区块链的发展提供最真实的注脚。
如果从2018年前三个季度的宏观数据看，形容这段时间为区块链投融资的狂欢一点也不为过。区块链研究集团Diar在其最新的报告中指出，区块链领域的融资额在2018年的前三个季度，就已经超过2017年全年的280%，具体融资金额达39亿美元。对比2013年以来的比特币价格，其正是从2017年初开始快速升温，2017年末达到峰值的1.9万美元，到2018年9月维持在6000美元以上。
2、人性的无穷欲望
人性的贪欲随着比特币价格的节节攀升而不断放大。作为区块链领域最为人熟知的比特币，其价值动向在很大程度上会影响区块链领域的投融资趋势。这段时间，像开篇提到的赵宇这样的投资人，就像闻到血腥味的鲨鱼，不断的涌入到区块链这片蓝海里来了。
红杉资本、IDG、真格基金、经纬中国等传统顶级投资机构以股权形式投资区块链，频频出现在区块链项目的白皮书中，还有不少VC干脆自己跳出来成立Token Fund，直接用数字货币投资区块链。
投资行为唯一的KPI就是投资回报率。“投资回报率几倍几十倍都有，高的可以上百倍，退出机制也比传统投资简单，这样资金利用率就更高。”
相比2017年到2018年年中的顺风顺水，在2018年进入到下半年之后，区块链投资圈的情况急转直下。昔日“躺着赚钱”的Token Fund变成了“沙滩上的裸泳者”，造富神话下的泡沫一点一点被挤出，“嗔”念开始在逆境发作。最直观体现在区块链项目的融资额从6月开始下降，到9月份一度降到了1.8亿美元，仅为高峰时的7%。
投资人不敢轻易出手了。“牛市的时候什么项目都能赚钱。熊市时，本身我们资产缩水，看项目就会苛刻很多，需要更加理性的分析。”伽马资本创始人王丹如此表示。还有很多Token Fund没能熬过这个冬天。从圈内人士处获悉，估计有两成已经离场。其中投资人杨宁于11月6日宣称被自己投资的CDC消费链项目方收割，狼狈退场。一位接近杨宁的投资人透露，像这样贼喊捉贼的投资人在区块链投资圈非常普遍，当项目想做又做不起来的时候，就去收割韭菜了。
在经历2017-2018过山车式的投资经历前，区块链圈的投资基本处于稳定期。这种不苦不乐的时间，大多数人对区块链的态度是“痴”，即看不清、看不懂，易想入非非。
最经典的例子是知乎上的一个网红问答。2011年12月21日，一位大三女生提问“手头有6000元，有什么好的理财投资建议？”当天，巴比特创始人长铗回复：“买比特币，保存好钱包文件，然后忘掉你有过6000元这回事，五年后再看看。”之后女孩答：“最后决定保险点儿，去银行的金融超市进行理财投资了，不知道怎么样~”而这则问答被网友在2013年因比特币增值被扒出时，类似“如果当时买了，现在至少80万了”的评论比比皆是。
3、投机史就是投资的旅程
复盘区块链过往“投资”史，就会发现某种程度上它也是“投机”史。
自2009年中本聪挖出第一个比特币开始，区块链就自带金融属性。进场的投资人和项目方，很多并不期望项目发挥其真正的社会价值，而是期望价格能在区块链的金融世界中无限上涨并因此获利。这种投资的博傻理论，历史已经证明了其不可持续性，荷兰郁金香泡沫便是最典型的反面案例。
“如果区块链没有服务实体经济，那就产生不了经济价值，对整个社会的财富没有促进作用。”众安科技CTO李雪峰表示。虽然投资的KPI是投资回报率，但要让投资的项目在现实世界中行得通，则必须符合商业世界的基本逻辑：降低成本、提升效率、创造价值。现在还留在区块链这个赛道的投资人无一不对此“拈花一笑”。
拥有90%以上投资成功概率的投资机构Click Ventures有一套自己的投资逻辑。其创始人陈海丽表示：“世界已经运行了这么多年，有很多流程化的工作是低效的，以前因为技术的局限性，可能只能那样，但是新技术出现后，我们就可以考虑如何利用它重新梳理必要而繁琐的流程了。”
以数字货币交易为例，区块链技术的应用可以帮助交易所自动识别用户的真实身份，从而降低交易时人为干预的时间和人工成本，提高交易效率。
因为不同国家或地区对待数字货币的监管政策不尽相同，那就意味着在数字货币交易时，识别用户在其所在国家或地域的交易合法性成为刚需。这时，拥有智能合约功能的KYC（了解客户）区块链应用就可以自动审查用户的身份，确保交易的合规性，这在多元管辖的领域可以有诸多应用。
这样的投资观，让陈海丽这位“古典”投资人，在互联网时代如鱼得水。其投资的包括Spotify（海外版的网易云音乐）和Meetup（海外版的活动行）在内的互联网应用已经成为各自领域的独角兽。伽马资本的创始人王丹作为Token Fund区块链投资人，在区块链全球名校论坛江南大学站上分享了他的投资哲学：
第一， 调“人”。区块链投资，主要在于投资项目团队。现在区块链创业团队普遍浮躁，90%的项目可能坚持不到一年，我们必须弄清楚团队创业的初衷是什么，团队成员的背景是什么，他们有没有让项目成功的能力和毅力。
第二， 调“事”。大到方向问题，小到具体执行力都是要考核的内容。比如项目是否在搭建区块链基础设施，是否是有前景的流量入口，是否拥有自身造血能力，技术开发、运营推广是否有具体计划等。
“区块链是价值互联网，是一个利用分布式数据库识别、传播和记载信息的智能化对等网络。我相信区块链会变革生产关系，很多传统行业加上区块链之后将可以建立低成本的互信机制，智能实现所有权的价值传递。区块链技术在数据结构化的行业会率先落地，比如物联网和金融。”王丹如此表示。
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