1月7日笔记

利率期货，大约就是交割物为（长期）债券的期货。算交割金额时（长头寸支付给短头寸的钱数）需要用到转换因子（与特定债券相对应）的概念。这个因子是咋规定的呢？（JH P106）短头寸方用最便宜交割债券交割。

由于短头寸方可以选不同债券用以交割，因此精确确定长期国债期货价格比较难。只有大概价格的一个简单计算式。

债券久期是用于债券持有人收到所有现金流的平均期限。n年零息债券的久期为n。相关知识及欧洲美元期货知识有待进一步学习***

互换：一定本金的固定利率与浮动利率交换。做市商从中交易（买入价与卖出价有差异，互换利率为买入价和卖出价的平均值）。互换利率差不多也能当无风险利率用，可以用来算零息利率。

利率互换的定价方法：两种债券的差，或者FRA（远期利率合约）。

期权交易策略：通过买入卖出看涨看跌期权的组合，构建出想要的“待定权益”的样子。牛市差价，熊市差价，box spread，butterfly spread等等。