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继平安夜前夕的高位暴跌——比特币从20000美元的神坛跌落之后，在这个惊心动魄的12月，投资人们又迎来了第二轮心跳与尖叫——比特币陷入自由落体不能自拔，直逼12000美元，半月跌幅超过40%！新晋韭菜咬牙坚持，围观群众笑而不语，币圈老油条在思考怎么降低风险。
DEW来的正好！比特币期货交易，帮你对冲投资风险！
期货怎样实现对冲风险
首先我们要知道期货是什么。
▊期货(Futures)，全称期货合约(Futures Contract)，是指由期货交易所统一制定的、规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。
其实，期货就是标准化合约。此概念中有两个关键词。
关键词1：合约
▊“合约”听起来好像不接地气，其实就是“合同”的意思。换言之，期货就是一份合同。
关键词2：标准化
▊期货是由期货交易所统一制定的、规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品，其实这些规定就是对合约进行标准化的过程。合约的所有内容都被规定好了，并且是固定的，只有价格是变化的，这样的合约就是标准化合约，所有参与都按照统一的标准进行交易。
那么，期货真的能实现对冲风险吗？
其实，期货共有两个作用。
▊作用一：是让投机者进行风险投资交易，获取风险利润，也就是赌博获取高收益。
▊作用二：就是对冲风险，套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。
期货如何实现套期保值作用呢？路可君来举两个小例子：
例一：一家钢铁企业需要铁矿石作为原材料来生产钢铁，担心未来铁矿石价格会上涨，给企业增加生产成本，那么现在就可以买入铁矿石期货合约，来锁定价格，保持生产成本稳定，通过产品的附加值来赢利。
例二：一个人手上持有比特币，但是担心价格会下跌，造成资产对法币缩水，则可以卖出比特币期货合约，锁定当前的价格。如果未来比特币下跌了，则做空赚得的利润可以弥补损失；如果未来比特币上涨了，则上涨的利润可以弥补做空的损失；这样可以保证以法币计算的总资产保持不变。
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下面做一下简单的推演：
假设，你拥有100枚比特币和100万元现金，比特币的价格为10万元/枚，你的比特币资产折算成法币为1000万元，则你的法币总资产为1100万元。
假设，比特币期货为10倍杠杆，为了方便计算，我们设定交易没有交易手续费，那么你用100万元做空，则做空的合约总金额为1000万元。
那么结果会出现两种情况。
第一种情况——比特币价格上涨10%。
结果：你的比特币资产变为1100万元，而你用于做空的100万元全部赔掉，结果是你拥有100枚比特币。
▊第二种情况——比特币价格下跌10%。
结果：你的比特币资产变为900万元，而你用于做空的100万元变为200万元，结果是你拥有100枚比特币和200万元现金。
以上两种情况，折合成法币，你的总资产都保持不变，实现了期货与现货之间的对冲风险。一种币价涨，开心！一种法币增，开心！那么问题来了！你更想要哪一种结果呢？
期货合约的交易与交割
期货交易指的是通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品(标的物)的实体，而是商品(标的物)的标准化合约。
在期货交易中，买入也叫做买多或做多，因为当交易者认为合约标的物会上涨时，才会买入期货合约。相反，卖出期货合约也叫做卖空或做空。
那么买入一手期货合约，意味着什么呢？
▊举例说明，你以278元/克的价格买入一手(1000克)上海期货交易所的黄金期货合约，意味着未来在合约期满交割时，能够以该价格买入1000克实物黄金，而不管当时的价格是高还是低。
期货交割：指买卖双方结清手续。
根据期货合约的内容，在约定的未来某一时间，按照之前约定的价格和数量，买卖双方买进和卖出商品。其中，约定的未来某一时间，就是合约到期日；约定的价格，就是买入期货合约时的价格，一般会加上手续费；约定的数量，就是买入的期货合约对应的商品数据。例如1手黄金期货合约对应1000克黄金，而且你买入2手，那么约定的数量就是2000克。
交割分为实物交割和现金交割：
▊实物交割：是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。
▊现金交割：是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货等期货标的物无法进行实物交割的期货合约，如股票指数期货合约等。
DEW交易所中，用DEW来开仓、平仓、交割、计算手续费，类似现金交割。在DEW交易所，DEW就是“现金”。
在期货市场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结，而不进行交割。也就是说，买进期货合约的人，在合约到期前可以将期货合约卖掉来平仓；卖出期货合约的人，在合约到期前可以买进期货合约来平仓。先买后卖或先卖后买都是允许的。
一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。
DEW有哪些期货合约品种
我们先来了解一下期货合约的种类。
根据标的物不同，期货合约可以分为商品期货合约和金融期货合约。
▊商品期货合约：以实物商品作为标的物。主要包括农产品期货、金属期货、能源期货。
▊金融期货合约：以金融工具作为标的物。主要包括外汇期货、利率期货、股指期货。
目前DEW推出的是比特币价格指数合约，后续还会推出更多合约交易品种。
比特币价格指数合约以BTCI(比特币价格指数)为标的物，而非比特币实物，属于金融期货合约。合约到期交割时不交收比特币，而是根据比特币的价格用DEW补差价。也就是说，没有比特币也可以参与比特币期货。
那么比特币价格指数合约的内容是什么呢？
我们根据DEW在APP上的期货交易规则，总结出一份完整的BTCI期货交易合约，如下图：
【路可君注：根据DEW官网最新消息，为降低投资门槛，D网将于2018-01-01调整比特币期货的合约价格，合约乘数由5变为1，保证金由10000DEW/手降为1000DEW/手，与之对应的最低交易0.01手，也从100DEW降为10DEW，大大降低了投资门槛】
▊黄色部分是我们根据“交易规则”和“交易盈亏计算”补充完整的,合约内容详尽。
▊可能有人会问，交易为什么需要保证金？
既然期货是合约，那就有可能出现违约。为了防止买卖双方违约，在订立合约时，投资者就得交保证金，由交易所看管，一旦违约，则扣除保证金。
买卖双方都要交保证金，因为未来的现货价格谁都预测不了，不知道会对买方还是卖方不利。当情况对自己不利的时候，人们就会倾向于违约。但是不用担心，保证金虽然交给了交易所，还是客户的资产，未来交割时可以充抵货款。
▊保证金的额度一般是合约价值的某个百分比，如5%，或者10%。例如，一份铜期货合约的合约规模是5吨，现在铜期货价格和现货价格都是60000元/吨。买5吨铜现货，需要交30万元。而买一份30万元的铜期货合约(对应5吨铜)，只需3万元保证金，而且这3万元只是暂时放在保证金账户里面。也就是说，只用3万元，就做了30万的生意，这就是10倍的杠杆。
▊同理，假如我在DEW交易所中以12000美金买入0.1手比特币合约，则：合约资金=12000*5（合约乘数）*0.1=6000DEW；而我其实只需要的保证金=10000*0.1=1000DEW。
正是保证金制度，使得期货交易的风险和收益都被放大了。
投资不是赌博和冒险，要合理使用期货对冲风险。但是，首先应该详细阅读合约内容，了解规则，知悉风险，这样才不至于在交易过程中掉进显而易见的坑里。
最后，路可君希望你我都能在投资路上越走越远。
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