最近我在研究一个公司。
这个公司大致的背景是这样的，管理层保守预期2018年的销售额为4500亿。既然他们用了保守这个词，我相信超额完成的机率还是相当的大。那么我也作出一个保守的预测，4500亿的销售，按70%的权益即是3150亿，按最保守的10%的净利润率，它2018预测净利润是315亿，这是我对它最保守的估计。
而目前它的市值只有1000亿，就是市盈率只有大约3倍？为什么这么便宜？
而当我想重仓它的时候，市场便会出现很多杂音，肯定是哪里出现问题了，这样的公司有很大的隐患，过高的负债，未来行业大幅的下滑，股市正在步入熊市，世界十年一周期引发新一轮经济危机，等等各种的声音。
而且，更让人困惑的是，它的股价持续的下跌。一个如此优秀的公司，这么便宜的公司，怎么可能股价会持续下跌呢？肯定是哪里我看不见的地方，出现问题了。假如你在路上看见一百元，它一定是假的，否则怎么没有人捡起来呢？假如市场出现一大块黄金，这块黄金一定是假黄金，否则市场上成千上万的投资者，怎么没有人看见呢？
所以，市场先生与我，到底谁错了？这是我的困惑。
换一个场景，假如它只是一个年销售450亿，利润30亿，市值100亿，同样是市盈率3倍，这样的公司，我就不看了。因为它太小，经不起风浪，受不住波动调整。
但现在的它，已经是可以年赚300亿利润的巨型公司。
放眼整个A股，3000多家上市公司，净利润能够高于300亿的企业，也不过十几个。
全中国，即使加上香港和美国上市的中国企业，也不过30个企业能够利润超过300亿。
我们路人皆知的格力与美的2017年净利润也不过170亿，超级白马股伊利连100亿都赚不到，即使是被捧上了天的茅台利润也不过是270亿。
年赚270亿的茅台市值8500亿，年赚300亿的它却只值1000亿？我真的相当困惑。
当然，这不是我第一次的困惑。这十几年来，我已经困惑了好多次。
2008年金融海啸时应不应该买入阿里巴巴，当时我也很困惑。
三聚氰氨时应不应该买入蒙牛我也很困惑。
2010年地产调控要不要买入只有5倍市盈率的地产股，当时我也很困惑。
2012年要不要买入只有4倍市盈率的银行股，当时我也很困惑。
2016年底要不要买入只有7倍市盈率的中国平安，当时我也很困惑。
到了现在，要不要买入这个年赚300亿，市值1000亿的公司，坦白说，现在我也很困惑。
所以每次困惑的时候，我就会回忆一下，以前 的十几年我是怎么样走过来的：每次困惑的时候，我总是选择相信常识。
什么是常识？付出1000元，年赚300元，假如你认为值得就投吧。简单的资本回报率而已，就是如此简单，不带任何情绪，不夹杂任何人性。我也不预测未来宏观经济，也不分析各种经济政策形势。复杂的东西，以我低下的智商整不明白，也就不整了。
投资，我坚守常识而已。
网友评论