别看现在的苏州红小豆合约仍上窜下跳,实则已是郁郁寡欢。虽然其开出后继合约,但明眼人一看就明白这三个后继合约等于“空头支票”！那么,9604 和 9606 将怎样消化 19 万吨仓单呢?
首先,由于 9602 交割价是现货的 18 倍,故主力多头所接走的大量实盘难以在现货高场中消化。其次,前期 9602 在 4300 元/吨,9608 在 5100 元/吨时,有相当数量的套期保值盘买 9602,抛9604,也就是说,9604 上的实盘压力也不轻。再次,“天交所”也不允许这批红豆“贴水移仓”；即使允许,从目前的比价效应看,也毫无意义,最后,证监会在 3 月初规定的六条措施也不容许这批资金在红小豆合约上持久呆下去。故“苏红豆”的独舞还得靠主力自导自演。
理论上讲,9606 是苏红豆的最后驿站。主力多头从 9602 的4300 元/吨所接走的大量实盘不是抛在 9604 上,而是实实在在地抛在 9606 上。这也是 9606 近期难以逾越 4250 的内因:如果多头在 9604 上逼仓成功,必将再次花大资金接下套期保值盘,而这些实盘的最终出路只能是 9606;如果多头在 9604 上失败,也宣告了小品种合约不适合目前的国内期市,则 9606 就会失去方向,从而随波逐流。从目前的盘口看,虽然不排除主力依托 9606 的起动价 3425 的对称性作一波逼空的中级行情,但该行情可能没有对手,这才是最痛苦的。故其在短期内可能的走势:在 3690 和4250之间宽幅震荡,既配合 9604 走势又完成空头分仓,而在 4 月 18日以后,依托均线系统向下发散逐步向现货价回归。
从目前情况分析,多方主力意图有二种：
第一、试图效仿上粮603籼米合约的逼空操作手法,让红小豆604合约的期价一直稳定在5100-5400区间波动,拖延时间直至进入交割期，一旦得逞，进入交割期后将有9万余手的空单因无法履行合约,在此价位甚至在再高一级台阶上认输出局，而多头主力可获利退场。其拖进的实盘，通过目前的 9606 合约上做出技术型态引诱市场上技术派入场,然后逐渐将 9604 的实盘过渡至9606合约上,一旦得逞就来个金蝉脱壳,一走了之。
第二、通过目前的上下震荡将多空单子逐渐转换，一旦达到基本平衡可能以对冲的方式离场，只不过目前跟风者甚少，其价格中枢可能还将下移。
实战结果:9606成为“苏红”最后驿站:从4月中旬开始,期价从4000元/吨一路走低,直至交割期的3350元/吨，9608跌至1000元/吨(250元/吨为一个仓位)。
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