提到筹资，最直接的问题就是：钱从哪儿来？以什么方式来？
筹资渠道便是方向的问题：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、职工和居民资金、公司自留资金、外商资金。
我国的筹资方式包括：吸引直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用等6种。
一、企业筹资方式
权益资本的成本比较高
二、企业筹资决策
企业筹资决策的核心就是以控制筹资成本为主，因为只有成本低，公司才能盈利。
筹资成本是指公司筹资和用资而付出的代价，包括两部分筹资费用和用资费用。
筹资费用：发行股票、债券支付的印刷费以及发行的手续费用、广告宣传、律师、资信评估、公正、担保等费用。
用资费用：公司占用资本所支付的费用，如向股东支付的股利、向债权人支付的利息 。
我们用相对数表示资本成本，为何减去-筹资费用，因为筹资费用是要在筹到的资金中进行扣除。
如无筹资费用，资金成本=利率*（1-所得税率）
三、经营杠杆和财务杠杆
1、经营杠杆（Operating Leverage）
指企业经营决策时对经营成本中固定成本的利用。
• 在单价和成本不变的情况下，销售量的增长会引起息税前利润以更大的幅度增长，即经营杠杆效应。
2、财务杠杆
在资金构成不变的情况下，息税前利润的增长会引起普通股每股利润以更大的幅度增长。
由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象，叫财务杠杆。
财务杠杆系数DFL指普通股每股利润的变动率相对于息税前利润变动率的倍数。
四、最优资本结构选择
资本结构是指企业各种资本的来源及其比例关系。
再考虑确定适合公司的资本结构时，需要关注以下10个因素：销售收入的稳定性，公司的资产结构，公司的风险状况，成长率，盈利能力，政府的税收政策，管理人员的态度，贷款人和信用评级机构的影响，公司的财务灵活性，市场状况。
最优资本结构是指使企业筹资的加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。
1. 比较资本成本法
筹资组合决策的依据：计算筹资方案的加权平均资本成本，谁低谁好。
K资本比重，W资本成本
例：高科公司在初创时拟筹资5000万元，现有甲、 乙两个备选方案，有关资料如下表：
请问应选择哪个筹资方案？
800/5000=16%
如果要出难一点，那就不直接告诉资本成本7%，而是告诉资本的利息率是10%，企业的所得税率是30%，无筹资费用率。
计算方法：资本成本=利息率*（1-所得税率）=10%*（1-30%）
2. 每股收益分析法
计算每股收益无差别点，每股收益无差别点是指筹资方案中，普通股每股收益相等时的息税前利润点。
EPS每股盈余，EBIT每股收益无差别点
EBIT-EPS分析
大则债券，小则股票
大则债券，小则股票
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