5.牛/熊市场市场情绪

投资者对特定股票或整体经济方向往往有不同的看法。每个交易日类似于乐观主义者和悲观主义者之间的斗争，他们以不同的期望以不同的价格买卖。据说股票市场将其所代表的公司存在的所有信息纳入其中，并将其视为价格。当乐观主义者主宰时，价格走高，我们说我们处于牛市。反之亦然，价格走低，我们处于熊市。

牛市是经济中的一切都在客观上运行：人们找工作，失业率低，经济按国内生产总值（GDP）衡量，经济增长正在上升。在牛市期间采购股票可以说更容易，因为一切都在上涨。如果一个人乐观，认为股票会上涨，他或她被称为公牛，据说有看涨的前景。牛市不能永远持续，有时如果股票被高估，有时候会导致危机。事实上，牛市的一种严重形式被称为泡沫，股价上涨轨迹不再符合基本面，乐观态度完全接管。历史上，泡沫经常发生在1600年代的荷兰郁金香之中- 郁金香灯泡的价格上涨得如此之高，人们可能比房子更值得 - 超过2008年引发大衰退的房地产泡沫。当现实赶上过高的价格时，泡沫总是爆发，人们经常在事后认识到泡沫。当投资者处于泡沫状态时，很难认识到什么时候，甚至更难以预测何时出现。人们经常在事后认识到泡沫。当投资者处于泡沫状态时，很难认识到什么时候，甚至更难以预测何时出现。人们经常在事后认识到泡沫。当投资者处于泡沫状态时，很难认识到什么时候，甚至更难以预测何时出现。

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熊市被非正式定义为宽幅指数下跌20％。熊市在发生经济似乎处于或接近经济衰退，失业率上升，企业利润下滑，国内生产总值合同时发生。熊市场使投资者难以选择有利可图的股票。一个解决方案是从股票通过卖空下跌获利。另一个策略是等待观望，直到熊熊市场接近尾声，才开始买入牛市。

熊市通常与股市波动性增加相关联，因为投资者通常会担心损失比在情绪层面上获益更多。人们并不总是理性的，特别是在金钱和投资方面。在熊市期间，价格没有以有序或合理的方式下降到一些基本的价格收益水平，而是市场参与者经常过度反应，并将价格低于合理估值。

当有恐慌时，有恐惧。非理性行为可能蔓延，市场可能崩溃。对未来现金流量的期望基本上下降到零，人们更关心将投资转为现金，而不是未来的增长。只有在理性投资行为恢复的情况下，熊市才能转向角落。还有一点值得指出的是，熊市可以为长期投资者以较低的价格买入“买卖”股票的机会，这实际上可以提升长期看涨期权的整体回报。

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