投资收入的三个来源

投资收益有三个来源：资产配置、选股（择券）和择时。

资产配置决定了大部分的投资收益，也决定了风险和波动水平。

选股（择券）收益，即通过挑选好的投资标的来创造收益；择时收益则是判断买卖点来赚取价差。

选股和择时谁更为重要？选用了各国的数据。

选用16年来涨幅前50%股票的涨幅中位数代表选股收益。择时收益分为上涨、下跌阶段：牛市阶段。

由图看出，在除香港外各国市场选股收益都大于择时收益，除去极端低估和泡沫的情况，择时对于普通人通常是无效的，我们无法精准的躲过每次大跌，拥抱每次大涨。

而选股则是比较有效的收益来源，选到优秀的投资标的，往往能带来稳定的超额收益。