中国白酒行业，一直是A股的一个大热点，人气标的茅台和五粮液等，几乎可以称得上是A股中的晴雨表。
而这一对中国白酒行业的“双子星”，也分别是酱香型和浓香型白酒的代表，早期五粮液的光芒也曾一度让茅台失色，五粮液的销量一度领先于贵州茅台，很大一部分原因是其众多的子品牌几乎辐射到了市场的每个角落，在物质匮乏的时代，性价比是一个很重要的因素，用自己能够承受得起的价格，就买到有“名酒”光环的五粮液，是一个很不错的选择。
而如今，不管是业绩、市值还是股价，茅台都是排在首位，五粮液的市值已经不足茅台的三分之一。
3月27日晚间，五粮液交出了一份还算是亮眼的财报，在报告期内，公司实现了营收和净利均超三成，超出年初制定的26%的增长目标。
受此影响，五粮液今日股价开盘大涨，截止出稿，上涨了3.5%。
一、业绩符合预期
具体来看，报告期内公司实现营收400.30亿元，同比增长32.61%；实现归属于上市公司的净利润为133.84亿元，同比增长38.36%。
格隆汇APP查询显示，这一增幅相交于过去的几年来说，是呈现出同比递增的一个态势，从最近的两年来看，2016年这一数字是13.32%，2017年是22.99，至2018年达到了32.61%。
而净利润上，也从净利润也从67.85亿元一路到了133.84亿元，这一数字也从侧面说明了，过去的一年中高端白酒的市场表现。
事实上，市场对此也早有表现，茅台的市值近期一路走高，股价从47元左右，一路冲高到了91元左右，大涨了近25%。
二、业绩增长的原因
五粮液的营收增长，其中很大一部分来自于经营规模的不断扩大，2018年，总资产达到了860.94亿元，较年初增长21.39%。
事实上，在过去的一年中，五粮液就有3万吨酒库技改项目(二期)竣工，实现了新增1.4万吨基酒储存能力的目标，使得陈酿能力增强，储存能力和环境改善。
还有一点就是，五粮液的预收款增长也是一种市场信心的表现，数据显示，截至2018年12月31日，五粮液预收款项为67亿元，较年初增长44.36%。
具体来看，五粮液的业绩增长主要是靠高端白酒，2018年，五粮液酒类收入约为377.52亿元，高价位酒和中低价位酒分别贡献收入约为301.89亿和75.63亿元，同比增幅各为41%和13%左右。
事实说明，高端产品给五粮液贡献了绝大部分的营收与利润，2018年高价位酒营收占公司总营收比例为75.42%，较2017年的份额提升了近5%，高端酒收入增加主要是普五量价齐升所致，高端酒发货量在2万吨以上，同比增长超过20%，出厂价由739元提高到789，均价提升约7%。
从行业来看，白酒行业也恰巧过了调整期，自2013年至2015年进行了产业调整之后，2016年至今处于恢复性周期，五粮液的业绩其实是符合行业预期的，一方面受益于行业上涨周期的中周期的上升段带动了五粮液高端白酒的上涨。
三、机构怎么看
总的来说，五粮液今后的业绩，其实还得看新产品与产能。
今年第100届糖酒会上，五粮液推出了“第八代经典五粮液”，从品质、包装、防伪等方面进行升级。
对于新品上市，业内人士表示，“第八代经典五粮液”上市标志着改革调整产品结构已经进入核心阶段。
从消费者角度来看，满足了消费者对品质要求更高的需求。而在渠道上，第八代经典五粮液的上市必将提升渠道信心，增加渠道活力。
数据统计显示，自2019年以来，针对五粮液的研究报告达15份，分析师给出的评级为：买入、强烈推荐等，各大券商机构等，都对五粮液抱有看好的态度，而且不断的提高目标价，从年初的66元/股不断上调，3月22日，天风证券分析师给出了五粮液116.20元/股的目标价。
另一方面来看，2018年，头部领跑的“茅五洋”正在进一步拉大和后部企业的差距，这显示出白酒行业的寡头化正在加速，区域性的白酒企业开始掉队之势，整体的市场发展环境其实是有利于五粮液业绩增长的。
而从品牌来说，五粮液的品牌价值也在提升当中，2018年，世界品牌实验室发布的2018年“中国500最具价值品牌”中，位居第20位，“世界品牌500强”中，位居第326位，较2017年上升12位，排名增速居食品饮料行业入选企业第一位；位居BrandZ发布“2018最具价值中国品牌100强”榜单第46位。
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