学习快到尾声了，这段时间学习了三大财报以及判断一家公司的经营状况。今天对关键点进行复盘。

1. 三大财报与五大数字力包括的指标

2. 各个指标的判断

a) 现金流量——比气长，越长越好！

100/100/10：分别表示现金流量比率，现金流量允当比率，现金再投资比率，要满足大于100%，100%，10%的原则。这个指标占比10%的重要性。

现金占总资产比率：10%—15%，如果是烧钱行业，要>25%。这个指标占比70%的重要性。

平均收现天数：如果前两个指标不够好，要看是不是收现金。<15天可以认为是收现金的公司。这个指标占比20%的重要性。

b) 经营能力——翻桌率，越高越好！

总资产周转率：是否>1；若不满足，看现金是否>25%，如果还是不满足，看平均收现天数是否<15天。这项重要性占比50%。

存货周转天数：同行业对比，判断产品是否热销。这项重要性占比25%。

平均收现天数：<15天为收现公司；一般是60—90天；若>90天，要继续分析是否行业因素，还是公司的该指标不好。这项重要性占比25%。

c) 获利能力——这是不是一门好生意？越高越好！

毛利率，营业利益率，每股收益（EPS)：没有具体指标，需要关注个股5年趋势和行业的横向对比，越高越好。

营业费用率：（1）<10%，代表公司已有相当经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业前三甲；（2）<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也很节省；（3）>20%，可能出现在以下行业——自有品牌，广告推销费用非常高；尚未具有经济规模的公司，因为营业收入（分母）小，所以指标高；市场蓬勃发展，但仍需要持续投入的行业；需要不断促销，才有回头客的行业，如超市；餐饮业，餐饮行业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

经营安全边际率：经营安全边际率>60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

净利率：至少要>2%的公司才值得投资，当然，越高越好。

股东报酬率（ROE)：一家公司ROE能达到10%就不错了，但是如果：（1）ROE>20%，是非常好的公司；（2）ROE<7%，可能不值得投资了。

d) 财务结构——那根棒子，位置越高越好！

负债占总资产比率——那根棒子：经营稳健的公司，棒子<60%；下是破产的公司，棒子一般>80%，位置非常低。

长期资金占不动产及设备指标——以长支长：要>100%，也就是长期资金>长期资产。

e) 偿债能力——你欠我的，能还吗？还越多越好！

流动比率：越大越好！一般公司>200%就！根据MJ老师经验，最好>300%，而且近三年都是！若200%<流动比率<300%，需要验证：（1）现金：够不够？越多越好！（2）平均收现天数：能很快收回现金吗？还要同行横向对比。（3）存货在库天数：关注公司产品好不好卖，是热销还是滞销？

速动比率：越大越好！根据MJ老师经验，近三年速动比率要>150%。若速动比率<150%，需要验证：（1）现金：越多越好，越多说明其快速偿债能力越强。（2）平均收现天数：是不是天天收现金的公司？（3）总资产周转率：如果是烧钱的行业，手上现金又不够，快速偿债能力也很弱，这样的公司不能投资。

3. 巴菲特非常重视的三个指标

长期稳定的获利能力：这就是“护城河”概念。

自有的现金流量：现金为王！

股东报酬率（ROE)：>20%非常好，<7%不要投。

要了解一家企业的真是情况，（1）首先通过五大数字力来查看公司的财报，（2）然后做同行对比，（3）再关注企业新闻，通过分析财报数字读懂背后的原因。