很多小伙伴误会了价值投资的真正含义，这是一套发掘公司的内在价值，然后在它被市场低估的时候买入并耐心持有，从而在公司价值得到公允认可的时候获得回报的投资策略。
不难发现，这里面有两个要点，一是怎么评判公司的价值，二是你需要多久的耐心。
评判公司的价值，我们就用大家经常推崇的巴菲特老爷子做例子来讲讲。
他的方法是计算公司的自由现金流总和。
复杂算法细节就不提了，简单说来，原理就是算出每一年的净利润-资本支出，然后把多年的数据折现加总，就得到结论，这家公司应该值多少钱。
理论上没有什么问题，但问题在于这些财务数据对未来有没有指导意义。就像这学期小明考了100分没错，但他下学期继续考100分的几率有多大？不好说。因此这些数据是有推测成分在里面的。
那巴菲特老爷子是怎么解决这个问题的？
嗯，他直接给别人公司高管写信或者打电话……
不说了，来看下第二个要点，耐心。
我们以大家恨不得喷死的大A股作为例子，看看历史上的走势，从宏观和整体的角度粗略地讨论一下。
把眼光拉到A股的全生命周期，可以看到从1995年到现在的23年间，大致出现了3个高点，分别是2001年、2007年、2015年。
粗略估计，七年之牛。这就是你需要的耐心。
这个时间长吗？
08年启动大放水，15年一地鸡毛，这背后是货币周期的规律在起作用。而货币规律的作用周期是5-10年。
产业的周期，比如大家熟知的房地产，从94年启动商品房改革开始，至今为止花了25年都还只是有见顶下行的趋势，难言一个完整产业周期。
再往理论层面走，康德拉季耶夫周期理论考察资本主义的时间，是50年。
一个公司的发展、兴盛、衰退，起码也得看个3年5年的。买了股票几个月甚至一两年没赚，那其实是很正常的事情。
但是你想啊，真正的好公司，会连一个七年都撑不过去吗？
现在我们可以得出结论了。价值投资有没有用且不说，执行起来肯定是有难度的，不仅需要对公司财务数据有可靠的来源和敏锐的洞察，还得有个大心脏。
所以要我说，与其纠结价值投资给不给力，不如先思考清楚，这套投资策略究竟适不适合自己，做不做得到吧。
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