探寻
《亚洲财务黑洞》第三章：“发现财务业绩被夸大”，继续讲述如何粉饰资产负债表的方法。其实无非就两种：降低负载和高估资产。
降低负债
通过租赁（本书的第二章也讲过）或不计入负债的方法，降低企业负载水平。书中例举了奥林巴斯的财务丑闻。我的第一款数码相机就是这个牌子，于是在好奇心驱使下百度了整件事情的始末，供大家参考警惕。
上世纪90年代正直日本经济泡沫破灭，奥林巴斯投资的有价证券损失接近1000亿元。为了掩盖损失美化报表，企业采取了表外负债的方法，将损失都转移到不需要合并报表的子公司中。
时间一晃到了2000左右，根据日本的最新规定。旗下子公司的财务状况也要合并到主报表中。于是公司高层想了一招，成立海外投资基金（不需要合并报表）。然后让基金以账面价格买入亏损的有价证券，从而抹平母公司的亏损。基金的资金则由奥林巴斯以自身存款或国债向银行抵押获得。
但不管怎么操作，1000亿的损失毕竟一直存在，只是暂时没在报表中体现。为了完全填补漏洞，并较为平缓的确认损失，公司想出了第三招：收购公司。
2005～2008年间，奥林巴斯以700亿日元收购了本土三家主营业务与自身关联度不高的非上市公司：食品容器生产商NewsChefInc.、医疗垃圾处理公司AltisCo.以及化妆品和饮食补品生产商HumalaboCo。收购这些公司并不是为了扩大生产或是看好它们的发展前景。存粹是为了赔钱而收购，且收购的价格远超这些公司的实际估价，高出部分都以商誉计入资产中。在2009年，这三家公司的商誉即被减值557亿，超过了原值的3/4，在2010年3月，又减值了13亿。
最夸张的收购是在2008年以2117亿日元收购了英国医疗器械公司GyrusGroup，该公司当时的销售额为500亿日元左右，总资产不足1000亿，因此商誉的部分占了收购价的一半以上。同时，奥林巴斯向这宗收购的财务顾问公司AXESAmerican支付了6700万美元的现金和当时价值1.77亿美元的优先股，并在2010年3月以6.2亿美元回购了这些股份，即奥林巴斯公司总共向顾问支付了超过30%、约6.87亿美元的费用，而这一比例通常只有1%～2%。
通过以上种种”愚蠢“的收购，几乎抹平了亏损。但还是应那句老话“若要人不知，除非己莫为”，在2011年被新上任的CEO发现问题，并爆出了这个财务丑闻。
整个财务作假整整延续了二十几年，让很多投资者损失惨重。
高估资产
资产一般通过两个维度来衡量：价值和数量。想要被高估，也只能从这两面入手。
厂房、物业和无形资产，较容易被高估价值。因为市场上没有一个公允值，虚报一点也很难发现。特别是无形资产的定价，主要是对未来的预测，所以更容易主观臆断出现偏差。
能源、生物资产则容易被高估数量。地下有多少立方的天然气，水里有多少只鲍鱼，都无法准确统计。企业几乎可以顺便估算，操纵空间巨大。
小结
不管多著名的公司都有可能作假，大家在看财报时，一定要时刻秉持怀疑的态度。
以前不知道从哪里看到过这么一句话：财报是用来排除公司的。面对知识和技巧都高于我们的会计师，我们很难发现其想要隐藏的黑洞，但只要我们对报表存在一丝疑问，就应该排除这家公司，寻找下一家。因为我们永远缺少金钱，而从不缺投资标的。
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