融资融券&测评

1  融资融券（证券信用交易）

（1） 融资（买空）：客户向证券公司借款购买证券，客户在到期日前偿还本息。

（2） 融券（卖空）：客户向证券公司借证券出售，客户在到期日前返还相同数量和种类的证券并支付相应的费用。

2 融资融券的作用

（1） 为市场提供方向相反的交易活动

（2） 促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。

（3） 放大资金和证券供求关系，增加了证券市场流动性。

（4） 为客户提供了一种新的交易方式和规避市场风险的工具，有利于改变证券市场“单边做多市”的状况。

（5） 拓宽了证券公司的业务范围，提供金融资产的运用效率。

3 客户操作融资融券的机会

（1） 利用杠杆效应，扩大资产规模，放大了盈利

（2） 为客户提供了一种新的投资方式，丰富了交易品种

（3） 为客户提供了一种新的盈利模式

（4） 卖空机制改变了单边市场格局，客户通过融券卖出也能是实现收益。

4 客户操作融资融券的风险

（1） 杠杆效应使得亏损放大

（2） 担保比例低于130%，会面临被证券公司强行平仓的风险

（3） 融资融券业务需要承担额外的资金利息，成本增加

5 融资融券交易和普通证券交易不同之处

（1） 交易保证金要求不同

（2） 财务杠杆效应不同

（3） 法律关系不同

（4） 风险承担不同

（5） 账户体系不同

（6） 交易标的证券范围不同

（7） 交易的成本不同

（8） 交易指令不同

（9） 交易记录不同

6 融资融券的交易特征

（1） 实行卖空机制

（2） 实行补偿 强行平仓机制

（3） T+O交易

（4） 担保关系属于信托关系

7 普通证券账户和信用证券账户的关系

（1） 一一对应关系

（2） 提交证券担保物只能从普通证券账户划转到信用证券账户

（3） 了解负债以后，剩余的证券担保物只能从信用证券账户划转回普通证券账户

（4） 信用证券账户维持担保比例大于300%以上部分的担保证券可以转回普通证券账户

（5） 特殊权益处理时，须要先偿还证券公司的债权，剩余证券和资金由证券公司划转回客户的普通账户

8 授信额度：证券公司根据客户的自有资产价值，资信状况，履约状况，证券公司财务安排的跟踪和因素，给予客户可以融入资金和证券的最大限额。

9 标的证券：融资融券业务客户可以融资买入或者融券卖出的证券，包括融资标的证券和融券标的证券。

10 融资买入：客户以信用账户内的资金和证券作为担保，借入证券公司的资金买入证券公司公布的融资标的证券的行为。

11 融资卖出：客户以信用账户内的资金和证券作为担保，借入证券公司公布的标的证券并卖出该证券的行为。

12 信用证券账户：客户为参与融资融券交易，向证券公司申请开立的证券账户。

13 信用资金账户：客户在证券公司指定存管银行开设的资金账户。

14 卖券还款：客户通过其信用账户申报卖出证券，结算时卖出证券资金直接划转到证券公司融资专用资金账户的一种还款方式。

15 直接还款：客户使用信用资金账户中的现金，直接偿还对证券公司融资负债的一种还款方式。

16 买券还券：客户通过其信用账户申报买入证券，结算时买入证券直接划转到证券公司融券专用证券账户的一种返还借入证券的方式。

17 直接换券：客户在进行融券交易后使用其信用账户内与其负债证券相同的证券申报返还借入证券结算时其证券直接划转到证券公司融券专用账户的一种返还借入证券的方式。

18 警戒线：对客户信用交易风险状况监控的一种预警参数，一般为客户信用账户维持担保比例的150%。

19 平仓线：对客户信用交易风险监控的另外一种预警参数，一般为客户信用账户维持担保比例的130%。

20 保证金：客户向证券公司融入资金或证券时，证券公司向客户收取一定比例的资金，保证金可以用证券公司认可的证券充抵。

21 可充抵保证金证券：在融资融券业务中可以用于充抵保证金的证券。

22 折算率：是按照充抵保证金的证券在计算保证金金额的时候按其证券市值进行折算的比例。

23 折算率规定

(1) 上证180 深证100成份股票折算率最高不超过70%，其他A股股票折算率最高不超过65%

(2) 交易所交易型开放式指数基金（ETF）这算率最高不超过90%，其他上市基金不超过80%

(3) 国债折算率不超过95%，其他上市债券折算率不超过80%

(4) ST股 暂停上市的A股股票票价折算率都是0

(5) 可充抵保证金证券在连续停牌超过30个自然日的，公司于30个自然日后的下一个交易日将其折算率调整为0

(6) 被调整出可抵充保证金证券范围的证券，不可再作为担保物

(7) 证券公司可以再交易所规定范围内自主确定和调整折算率，但是不得高于交易所的标准

24 保证金比例计算公式

（1） 融资保证金比例=保证金/融资买入数量*买入价格

（2） 融券保证金比例=保证金/融券卖出数量*卖出价格

25 息费计收方式

（1） 从 产生负债当天开始计算，按照每一自然日的日终实际占用的资金金额和证券金额来计算，一直到偿还日结束，偿还当日不予计收（算头不算尾）

（2） 客户融资融券利息费用按照实际使用的资金 证券的自然日天数每日计算，每笔合约在了解时候一并扣收。

26 罚息计收方式：在开会保证金可用越中的现金部分大于0的时候随时扣收

27 担保比例计算方式：担保比例=（现金+信用证券账户内市值总和）/（融资买入金额+融券卖出证券数量*当前市价+应计利息及费用总和）

28 罚息=预期金额*日罚息率*逾期天数

29 息费计算公式

(1) 融资利息=应收融资款*（融资利率/365）*计算天数

(2) 融券费用=融券所占用证券金额*（融券年费率/365）*计算天数

30 融资融券操作流程

（1） 开通个人融资融券业务权限（限制条件）：普通证券账户开户要满6个月以上/在过去20 个工作日内，普通证券账户日均资产不低于50万元人民币/无重大违约记录，信用记录良好/通过证券公式的融资融券基础业务知识测评和风险测评

（2） 进行融资融券交易

31 融资融券的操作建议

（1） 必须设置止损线

（2） 要熟练掌握融资融券相关业务规则和投资策略，然后才可用加大投资比例

（3） 在行情趋势不明时，吃香实际不宜过长