超级数字力林明樟 MJ财报说
虽然公司的资金若都来自股东，倒闭风险会很低，不过就公司资金的运作而言，钱若是都来自股东却也不是那么理想
因为由股东出钱投资公司，当公司获利时，股东会要求公司多发一点红利，而且要求的水平多会高于向银行借钱所需负担的资金成本。
依各公司股利政策不同，向股东拿钱，资金成本多在5-20%之间，但向银行借钱资金成本可能只在1.5-3%之间。
01
融资决策须取得最低资金成本
降低公司倒闭风险
其实一间公司在考虑资金来源，也就是订定融资决策时，一方面要顾及取得最低的资金成本，另一方面也要降低倒闭风险、不要发生被银行抽银根的危机，这一直都是对于经营者智能的一大考验。
因为融资决策本身就是一种杠杆操作，也是一把双面刃，若运用得宜的话，不仅可以降低公司的资金成本，还可以放大股东的报酬率，但相对地也同样会放大亏损，杠杆愈大，亏损放大的效果也就更明显。
举例来说，若有A、B公司两间公司资产都是100亿元，且今年的净利都是10亿元，不同的融资决策将会大大影响这两间公司在不同景气状况时的报酬表现。两间公司的融资决策分别如下：
通过上图可知，A公司的负债比是比较低的，股东权益报酬率则也偏低，为12.5%（10亿元净利/80亿元股东权益），B公司负债比较高，但股东权益也较高为50%（10亿元净利/20亿元股东权益）。
接着我们假设来年出现以下三种状况：
景气大好，公司赚到20亿元
景气持平，公司依旧赚10亿元
景气转坏，公司变成亏损20亿元
明显地，向外举债较多的B公司，其股东权益报酬率的变化都较A公司更为剧烈，景气好时大赚，景气坏时则大赔。
那么到底最理想的负债比应该是多少呢？这也是财经学界一直在讨论的「最适资本理论」问题，目前较没有争议的就是资金来源外部、内部各出一半，在两者间取得平衡。
金融保险业不适合观察负债比
金融保险业因为是高度杠杆的特许行业，主要的资产都来于保户和存户的钱，因此所有的金融保险业都有负债比偏高的特征，并不适合以检视一般产业的负债比的标准来看金融保险业。
02
以长支长，愈长愈好。
除了负债比，在观察一间公司的财务结构是否良好，也要观察公司长、短期资金的运用状况，千万不能发生企业经营中的致命危机「以短支长」。
当一间公司拿短期的借款，例如向朋友周转、向地下钱庄借钱、或是向银行贷款一年期的资金，来支应公司长期发展所需的机器设备款、新建厂房等支出时。
当还款日期短而集中，而长期投资还没有回报时，公司就很容易遇上还债压力，陷入资金调度的困境，一旦资金周转不灵，很可能就会倒闭。
因此一间公司的资金调度最好是「以长支长」，而可以用来观察的数据就是「长期资金占不动产、厂房及设备比率」，计算公式：
就资产负债表的结构来看，股东权益就属于一种长期资金，因为股东投资的钱多半不会短进短出，而是支撑公司长期发展。
另外，在负债中属于1年后才会到期的长期负债，亦属于长期中的一部分。
当此比率大于1，就代表公司是用长期融资来支应长期投资，数值愈大安全比率愈高；反之，当此比率小于1时，就代表公司有以短支长的问题存在。
其实，不只公司发生以短支长是经营上的致命危机，当个人财务发生这样的状况时，也是莫大的危机。
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