财务报表

祖鲁法则

第八章 第六大标准 财务状况

一家公司的资产负债率超过其净资产的50%，避免将其作为投资对象

（流动资产-存货及在产品）/流动负债=速动比率>1 good

流动资产/流动负债=流动比率

大于或等于2 good 小于1.25 bad

正常的息税前利润/每年的利息总额=利息保障倍数 较低或恶化 bad

正常的每股盈余/每股净利率=股利保障倍数 或正常的历史盈余/应付股利的净值=股利保障倍数

投资魔法书

责权发生制 现金交割没有发生，收入支出发生就要记录

资产负债表 损益表 现金流量表

股市长线法宝

道琼斯指数向上突破边界，股市短期回报率相对惨淡

标准普尔指数

纳斯达克指数

证券价格研究中心指数

股票指数的回报偏差

一般意义的好消息对华尔街可能是坏消息

市场预期

股市稳赚 第四章

格雷厄姆认为，当一家公司的股票以极大的折价进行投资的时候，投资该股票就有了安全空间

股价在短时期内发生剧烈变动，并不意味公司价值同期发生变化

祖鲁法则

第七章  第五大标准 竞争优势

1.一种商业特许经营：1）.顶尖的商标名称 2）专利或版权 3）合法的垄断 4） 在某一行业的支配地位 5）拥有在某一利基市场确立的地位

2.对某一竞争优势的真正考验，是进入某一行业的壁垒

3.大多数成长型公司，都可以在发展顺利的行业找到，传媒业、制造业以及支持服务业就是极好的例子

4.较高的资本回报率和良好的利润率

5.计算运用资本回报率时，REFS会扣除无形资产。因此，在衡量一家公司营运资产的运营效率时，就可以保持前后一致

6.为了计算运用资本回报率，税前利润、营业外项目、应付利息及股利的数据，并将其表示为该公司在业务中所使用的资本百分比，在业务中使用的资本，等于所有的普通股股本及优先股股本、准备金、所有种类的负债及融资租赁债务、少数股东权益及备付金的总和

7.运用资本回报率总是应当和当前的借款成本比较

8.资本回报率的下跌可能暗示一家公司正在失去其竞争优势

9.资本回报率指的是于已投资的资本成本相比，一家公司所享有的回报率

10.利润率：1）极高的利润率会招致竞争

          2）极低的利润率会增加投资的风险

          3）利润率的重大变动常常是高管人员变动的结果

          4）利润率较低的行业，现有的状况改变

          5）利润率的任何重大改善，通常是由于某种产品或服务的增强，这些信息可以通过与管理人员谈话，以及研究经纪人通告，新闻剪报和公司年度报告加以识别

          6）起伏较大的利润率记录，通常暗示着一家企业容易受到定期价格战影响，也可能是周期性很强的行业

          7）考察一家公司的利润率应当与其他同类公司的利润率以及行业的平均水平进行比较

          8）利润率的下跌可能是第一个及唯一的一个警报信号，表明一家公司正在丧失其竞争优势

  憨守型投资者

第十二章 低风险高收益投资方法401：安全边际，切记

  《聪明的投资者》仍是关于投资的最佳参考书。在书中，有你们真正需要的三个内容：

  1）第八章，标题为市场类比，讲的是股市为你服务。第三部分提到的《华尔街日报》就权当我的经纪人，每天为我提供股票股价，帮助我决定买进还是抛售，从来不曾间断

  2）一份股票就是企业经营的一个部分。购买股票，不要忘了企业的内在价值取决于现金流入流出的数量

  3）第二十章，标题为安全边际。购买股票时，一定要确保股价比你对进行的保守股价还低。

                                                  ——沃伦巴菲特

比内在价值低的越多，风险越低，回报越高

第十三章 低风险高收益投资方法402：投资于低风险高不确定性企业

行业中失败概率最低的是殡葬业

第十四章：低风险高收益投资方法403：投资于模仿企业，不要投资于创新企业

1）大部分共同基金和对冲基金公司都有巨额持股，一般共同基金持股超过资产的80%

2）大部分对冲基金都拥有众多机构投资者，大部分共同基金拥有无数普通投资者

3）巴菲特先生所有分析和投资都由他自己做