净利润（华能水电） - 草稿 - 草稿

前面学习了“毛利率、利润率和安全边际率”，今天再来学习“净利率”，从净利率中发现什么呢？

利润表中的所有数字，都是我们想看到的，也都是我们认为真实的数字，可现实是你看到的也不一定是真实的，为什么呢？

要找到原因就需要问六个问题，今天先要搞清楚学习获利能力的第四个问题：

一个问题：

净利润和OCF是什么关系？

净利率与毛利率是什么关系？

由一个概念导入：

净利率＝净利/营业收入

其中：

净利＝总利润-所得税，总利润＝利润+营业外收入。

总利润＝营业收入+其它收入+营业外收入-成本和费用

标准：净利率＞2％。

为什么要＞2％呢？

这是对公司最低的要求，净利润不用用给股东分钱，也不用还银行的本钱，只需要能把银行的利息还上就行，因为银行的利息都＞2％,因此要求净利率必须＞2％。

满足这一点要求对于每一个上市公司来说，太简单了，如果是这样公司早已不存在了。那么应该怎么评价净利率呢？

唯一的办法就是做比较，和谁做比较呢？

和净利润有勾稽关系的，有勾稽关系的有几个指标：

目前能想到的是“现金流量表中的经营活动净流量、流动负债、股东权益和毛利率”。

我们先看看华能水电的净利率：

净利润（华能水电） - 草稿 - 草稿

上图可以看出，五年来利润率都是＞2％，用来还利息，是没有问题的。可是有一个现象值得关注，2014年和2015  年的净利率相差10％,2015年和2016年相差13％。

这是为什么呢？

净利润（华能水电） - 草稿 - 草稿

从上图可以看出，带来净利润的指标是“营业利润和营业外收入”，2016年的净利润之所以是五年来最低的是因为营业利润低和无营业外收入导致的，说明了经营能力艰难。经营能力从2015年开始走下坡路了。

下面就用净利润和OCF做比较，为什么呢？

因为OFC就是一个账本，是来做记录的。

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净利润（华能水电） - 草稿 - 草稿

从上图可以看出净利润与OCF是不等的，OCF＞净利润。

因为OCF是已经到账的，包括“今天到账的+去年到账的+前年到账的”，因此OCF，是可以＞净利润的。

下面用流动负债和净利润来做比较：

净利润（华能水电） - 草稿 - 草稿

从上图可以看出，根本没法偿还流动负债。

不光是今年的净利润不能偿还，而现金净流量也是没法偿还短期负债。

下面用毛利率与净利率来做比较：

净利润（华能水电） - 草稿 - 草稿

从上图可以看出毛利率＞净利率，毛利率是说这是一门好生意，可是你说的和实际收入差了很多，完全不是那么一回事。就算净利率中是去掉成本和费用的，可是它还+营业外收入，应该是和你承诺的一样的，难道当初你没有计算成本和费用嘛？

因此可以得出：净利率单独存在时，还可以，可是一对比，就发现净利率是真的不行。