今天继续分享《投资最重要的事》的读书笔记。
1.成功的关键在于进取精神、时机和技能，而某些在对的时间有足够进取精神的人不需要太多技能。在成功的时候，运气看起来像技能，巧合看起来像因果。“幸运的傻瓜”看起来像专业的投资者。
2.防御型投资者不仅会努力做正确的事，还特别强调不做错误的事。“永远不要忘记一个6英尺高的人可能淹死在平均5英尺深的小河里。”防御型投资有两大要素：
第一要素是排除投资组合中的致败因素，最好的实现方法是：广泛而尽职地调查、提高入选标准、要求低价和高错误边际，不要轻易下注在没有把握的持续繁荣、乐观预测和发展上。
第二要素是避开衰退期，特别要避免暴露在崩溃危机下。防守还需要投资组合多元化、限制总风险承担并以整体安全为重。
3.市场低迷时，投资者应该这么做：
1）留意他人的轻率举动。
2）做好应对投资低迷的心理准备。
3）卖出资产，或至少卖出风险更高的资产。
4）减少杠杆。
5）筹集现金（如果你为他人投资，那就把现金还给客户）。
6）加强投资组合的防御性。
4.提高投资胜算的方法：
1）与志趣相投的朋友或同事相互支持。
2）当事情看起来“好得不像是真的”时，它们通常不是真的。
3）足够了解以往的周期——先从阅读和与经验丰富的投资者交谈开始，之后通过经验积累——从而了解市场过度膨胀或过度萎缩最终得到的是惩罚。
4）对内在价值有坚定的认识。
5.精心构建投资组合的过程，包括卖出不那么好的投资从而留出空间买进最好的投资，不碰最差的投资。这一过程需要的素材包括：
第一，潜在投资的清单（满足最低标准的候选投资清单）；
第二，对它们的内在价值的估计（因为它们的行业太过难以预测，或它们的财务报表不够透明），从现存的可能性中选择最好的；
第三，对其价格相对于内在价值的感知；
第四，对每种投资涉及的风险及其对在建投资组合的影响的了解。关键不在于你买什么，而在于你用多少钱买。
春芽，爱写作、爱生活的亲子关系导师。靠近我，温暖你；链接我，照亮你。
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