香帅的北大金融学课第二十五周课程回顾(下)

109｜延展话题：你能区分“投资”和“投机”吗？

1.投资和投机的目的都是为了赚取利润，所谓投资和投机的区分，只是对事后结果的人为划分。

2.无论投资和投机，都要做对四件事

（1）把握住宏观趋势；

（2）看准投资标的；

（3）把握好时机；

（4）能够克服人性上的弱点。

110｜本周问答：储蓄和投资的等价关系到底意味着什么？

1.储蓄和投资的等价关系到底意味着什么？

把一个国家比做一个家庭，一个家庭的收入要么用来消费，要么存起来，作为国家，存起来会表现为固定资产投资和购买实物的存货投资，所以说储蓄和投资是等价关系，在数学上是恒等的。要理解这个等价关系，还需弄清两个问题。

（1）在这个等价关系中的储蓄和投资，是家庭、企业、政府的总量；

（2）进出口也不会影响这个等价关系，我国出口挣回的外汇最终也会用于投资。

2.肥尾为什么会对应着小概率的大风险？

用横坐标表示观察值，纵坐标表示观察值发生的概率，那极端情况发生的概率很低，会体现在倒U型的尾部，如果极端情况发生的概率增加，尾部就会翘起来。通过历史数据分析，极端情况发生的概率虽然很低，但对均值的影响巨大。

3.为什么价格上涨的日子多也是风险？

如果涨跌的数值比较接近，上涨的日子多，在倒U型上显示就是右偏；如果下跌的幅度很大，虽然上涨的日子多，但在倒U型上显示还是左偏，所以风险自然也就大。