绝对收益之套利策略

阅读原文

套利的基本概念

套利交易也称价差交易。合约之间价格走势的偏离波动是进行套利的基础。利用不同合约的价差波动，同时买入和卖出两张不同的期货合约以从中获取风险利润的交易方式。通常被称为套利。

套利策略分类

(1) 期现套利

期现套利是套利交易中风险相对较小的交易策略。但是需要较强的现货背景。期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目前的价格。当期货市场与现货市场出现差距，从而利用这个价格差距，低买高卖获利。

除了商品期现套利外，还可以借助沪深300股指期货进行ETF期现套利。

(2)、跨期套利

跨期套利是套利交易中最普遍的一种交易策略。利用同一商品远期与近期的价差扩大和缩小，当价差突破阈值时建仓，回归时平仓。

(3)、跨品种套利

跨品种套利主要是买入或卖出某种商品合约的同时，卖出或买入相关的另一种商品合约，当两者的价差收缩或扩大至一定程度时，平仓了结。跨品种套利风险相对较高。一个常年震荡，且无基本面相关的价差，也有可能走出一波趋势。

(4)、跨市场套利

同一品种，不同市场间的套利称之为跨市场套利。由于国内期货交易所品种发行具有排他性。所有国内做得较多的跨市场套利多在国内交易所与海外交易所之间进行。比如上海金属与伦敦LME金属、以及大商所大豆与美国CBOT大豆等市场间的套利。

套利策略的优点

(1)、波动率低。套利交易主要就是靠价差获利，而价差的显著特点就是波动率低。

(2)、套利交易是唯一具有有限风险的交易方式。

(3)、风险和收益的比率更具有吸引性，套利的收益不算高，但成功率很高，收益稳定。

(4)、套利是独立于投机的交易策略，一般情况下，套利交易的价差变化比单一合约变化要小很多。

(5)、套利交易可以形成有效的交易模式，商品价格关系所产生的套利机会可以有效复制。

 

套利策略的缺点

(1)、套利的潜在收益会受到限制，这是套利策略的特点。限制了风险，就限制了利润。

(2)、市场效率越高，套利的机会就越少。反过来说，市场效率越低，套利机会就越多。

(3)、套利策略虽然具备风险有限的特点，但也是有风险的，如果价差一直错下去，那么风险也就会一直存在。

相对于单边投机，套利交易关注更多的是两个合约之间的相对价格。不管是否选择套利交易，都要权衡交易方式的诸多优点和潜在风险，无论如何都要做好相关的风险控制。

延伸阅读： 期货：不见长红不回头，不见长黑不止跌