投资笔记：关注成长性

投资笔记：关注成长性

读书并不能给你解决问题，读书只是在获取更多的视角。让你知道更多，现实中存在的各种可能。你看再多投资大师的书，也不能直接帮你挣钱。还是需要你自己去实践，去探索，找到适合自己的方式。你的投资逻辑，投资哲学，你的思维方式等等，都是需要你根据自身情况，去与环境相匹配。以达到一种你能做到，并且与环境相适应的状态。你是独一无二的，环境也是在随时变化的。没有人有责任义务，也没有能力为你构建好一切。最终还是需要你自己去探索，发现，并实施自我与环境的一种完美契合。

这是我早上看《费雪论成长股获利》的一些感悟。别人的经验，经历只能是给你启发。无法完全的代替你的思考与实践。费雪只是提供给我们了一些信息。这也只是在他所处环境中得到一些视角。他也提出了很多具体的建议，或是方法措施。但你能完全的做到吗？你有能力去挑选出那些符合标准的成长股吗？反正我认为自己没有那个能力。但不是说我做不到人家说的，他的书对我就没有用。还是可以给我很多启发的。不是说作者的目的是什么，你读这本书就也一定那样用。不要被工具所限制了思维，你需要根据自身的需求去辩证的使用工具。而不能被工具所限制，工具是用来被人用的。人才是工具的使用主体。如果你被工具所限制，那么工具就成了主体，你成了工具的附属物。

读这本书让我关注到了成长性。虽然这个词我早就知道，可我最关注的还是确定性。当我以确定性为中心去做投资的时候，我所选择的标的会是一种风格。但当你关注成长性时，你关注的标的可能就要改变风格了。因为不同的关注点，需要你满足的条件是不一样的。就像你去菜市场，你想吃素会去一个方向，你想吃荤又回去另一个方向。不同的品种他所处的位置是不一样的。

在我关注确定性时，我会看那些经营稳定的龙头企业。稳定的经验，稳定的现金流。虽然不会有突破性的成长可能，但他可以有每年稳定的分红。股价不会像那些高成长企业一样有快速翻倍的可能，也还是会周期起起落落。确定性不能给你更多的想象空间，他只能给你相对稳定的结果。相对于高成长，确定性强的企业能给你的主要就是稳定。

我们的投资需要稳定，至少你需要有个大多数时间都赚钱的投资吧。虽然不会给你惊喜，但也不至于给你个惊吓。我的观点就是，在你追求收益的时候，一定不能忘了风险。你需要有个底线，那就是不能赔太多钱。但如果你只盯着收益，你大概率会增加赔钱的风险。我先保证不会赔太多钱，然后再去寻找大概率可以赚钱的机会。我无法保证不赔钱，但我还是可以保证少赔钱的。只要你减少权益投资，多拿一些固收的话，风险就会降低很多。或是多拿一些处于稳定经营的企业，一样可以降低波动风险。总之就是通过确定性，来降低风险，降低波动。

追求确定性是可以降低风险，但同时也会降低你潜在收益的可能。所以我们还是需要持有一些成长性好的公司的。那这里就有了一个问题，我如何去挑选成长性高的公司。前面我已经说了，我做不到。而且我也认为做这些超出我能力范围的事情，我也承受不了那些未知的风险。所以我不会去单独的购买高成长性的公司，那么多买几家我也不会。我更愿意以基金的方式去参与高成长公司的投资。

就比如我的股票仓位中全都是蓝筹白马，不会有高成长的小公司。只有在基金中，才会买入侧重高成长的企业。不过还只是占比相对多，也不是全部的买入中小创。这可能还是受个人性格的影响吧，我只愿意做那些我能接受和控制的事情。超出我自认为的掌控范围，我就会抗拒。在我们内心，我并不愿意把控制权交给别人，或是运气。我只相信自己。

通过对这些年投资的复盘，我感觉我的这种投资方式，或是说思路还是可以的。至少还没有发现什么太大的错误。整体上是跑赢沪深300，虽然还是会随着市场有较大的波动。因为我的仓位比较大，或是说一直基本是满仓，所以你的波动当然会随着整体一样波动了。尤其是在股票上，有时波动还是会大于市场平均波动的。但基金的波动整体要小于市场平均水平。因为我的基金配置相对比较多元。

整体上看我的基金收益现在要大于股票。我今天也在思考这个问题。为什么会这样？是因为基金配置了相对波动性高的成长类品种吗？好像不是，我也不能完全的确定。因为我没有能力去测算收益都具体来自哪里。软件不能给出的数据，我自己也算不出来，超出了我的能力范围。这些收益既分布在不同的基金上，还分布在不同的时间段上。在不断的买入卖出过程中，你如何确定这些个比例。

但我有一点可以确定，那就是我基金的操作中有很多都是全部的卖出了。我想基因的收益高于股票至少是有部分原因是来自这里。当你全部的卖出，也就是收益全部变现，落袋为安。下跌就与你无关了。可我们股票虽然在高位我有所减仓，但手里还是会一直拿有大量的股票。最少时也还是有七成的仓位。所以在下跌中我的很多收益会被侵蚀掉。也就造成了相同的资金量，但整体的收益会低于基金。

分析这两种持仓的特点，我想股票应该更具有进攻性，如果赶上行业上涨周期，那么股票的收益会大于基金。但是股票你不能完全的清仓，因为你不知道什么时候他会一下子抽风一样的上涨。只要你一直在里面，那么下跌的时候你就跑不了，你就需要忍受下跌给你造成的损失。不过这些股票还有一个好处，那就是每年都会有稳定的分红。这也一个我选择他们的主要原因。股价如何的波动他们都能给我带来稳定的现金流。

基金的一个好处在于，我可以通过定投来摊低成本，并可以在高位时全部的卖出。基金不会像个股一样存在那么大的风险。至少不会有退市，血本无归的可能。而且基金的选择很多，你可以在不同的品种之间选择。总会有一些品种是处在低位和高位。那么你就有了很多的选择余地。

我要思考的是成长性，怎么又有点跑题了呢？再回到成长性，其实基金可以很好的化解成长性中的风险。那就是你分散投资，这样虽然是损失了一定的收益，可是他带来更大的安全性。这就是一种平衡，通过这样做来实现收益与安全性平衡。主要也是为了适应我的接受能力。我接受不了太多的损失可能，我不能为了追求高收益，而让自己冒那些我承受不了的风险。所以我会选择降低收益来换取安全性。凡事你都不要想既要又要还要，你必须要有所取舍。

今天想到了基金的配置问题，明天我需要继续梳理一下这方面的思考。现在的可以已经进入另一个周期了，那么我就需要为下一步做些准备了。经过这几年的实践，我又有了一些新的感受。在下一步的调仓中，我需要进行怎样的调整。这是我现在需要思考的问题。