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为什么股票是最好的资产?

为什么股票是最好的资产?

作者: mr鑫m | 来源:发表于2019-11-14 11:30 被阅读0次

实际上,大量专业系统的研究,都证明了所有投资资产中,长期回报率最高的就是股权。这类研究汗牛充栋,其中比较权威也比较知名的研究成果,是沃顿商学院金融学教师里米.J.西格尔的经典著作《股市长线法宝》和伦敦商学院研究成果《投资收益百年史》等。

在《股市长线法宝》里,西尔格教授研究了美国1802—2012年的全部数据后得出结论:1802年投入1美元,分别投资于股票、长期国债、短期国债、黄金,并将期间所有收益继续再投入,到2012年的终值和年化收益率如图所示

这个超过200年的样本里,涉及多次经济危机、货币危机、金融危机,经历多次局部战争和两次世界大战,期间持有货币的,被通货膨胀吞噬了95%的购买力,而股票的收益率则远远高于长短期债券以及黄金,终值的差异大到令人惊讶。

那么,这是不是美国的特例,会不会是因为美国的经济或政治制度导致股市存在某种“幸存者偏差”呢?

我们接下来看国内数据。我们假设从1994年开始,拿20万分别投资以下6种方式,到2018年6月30日截止。选择有代表性的集中投资方式来做对比:一是购买银行理财产品;二是购买传说中可以保值的黄金;三是购买二三线城市房产;四是购买一线城市(比如北京)房产;五是按揭加杠杆购买北京房产;六是购买一个不好也坏的股票泸州老窖。

下面我们来逐一分析。

(1)购买银行理财产品。

这种方式在长期通货膨胀的情况下,其实连投资也算不上,勉强算是一种缴纳保管费用的财产保管方式。比如,全部按照5%里理财回报来计算,24年后本利合计64.5万元。

(2)购买黄金。

按照泸州老窖上市时间金价约112/克计算,20万元可以买到1785.7克黄金。按照2018年6月30日约270元/克的金价,价值约48万元,年化回报率3.72%。吃惊吗?传说中能抵抗通胀的黄金,实际投资回报少的可怜,甚至输给了银行理财产品。

(3)购买二三线城市房产。

1994年,在很多二三线城市,按照800/平方米算,每套再加2万元简单装修费,用20万,大约可以买两套100平米的住房。当年月租约400元,2001年后有比较明显的增产。持有房价到现在,属于老旧房,月按1200元计算,两套房20年租金月40万元。房价最高时可能单价2万元左右,现在作为24年的老旧房屋,假设按照单价1万元能卖掉,值200万元。合计总值240万元,年化回报10.91%。

(4)如果运气超好,买的房子位于北京。根据网络资料,1994年北京三环通车,当时房价约4000元/平方米。如果全靠,20万元大约可以购买简单装修45平方米的三环小套用于出租。租金数据就按照24年间累积收到的房租及其再投资回报,抵扣期间维修及三到四次简单装修支出后,净剩余100万估算。现在北京三环二手房房价大致是4~6万元。我们假设这台24年的“老破小”,2018年6月可以按照5万元/平米出售,总价225万元。加上房租在投资累计净剩余100万元,合计回报325万元,年化回报12.32%。

(5)如果当时更聪明,不仅买的是北京房产,而且还是三成首付按揭购买,可以买到约140平方米三环房产。假设历年房租抵扣期间的还贷及次装修维护费用,净剩余300万元。2018年按照5万元/平方米卖掉,得款700万元。合计总值1000万元,24年50倍,年化回报17.7%

(6)如果24年前投入20万元买入一家不好不坏的企业股权,也就是泸州老窖,通过分红再投入,到2018年6月可以得到1292万元,年化回报率18.97%

傻傻地持有一家不好不坏,仅能称的上是中等的股票,实际年化回报率就有18.97%,终值1292万元。与此相比,即便是搭上了传奇的北京房产牛市,如果不使用杠杆,回报不足13%,终值325万元;哪怕承担更大风险,使用三倍杠杆,获得终值1000万元,回报率也低于不加杠杆的股权投资。

数据告诉我们:优秀股票的投资回报是最高的,远高于其他投资手段,甚至超过了北京那传奇般的房价涨幅。

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