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暴雷房企现状:不仅有流动性危机,还有信用危机!

暴雷房企现状:不仅有流动性危机,还有信用危机!

作者: 老潘聊地产 | 来源:发表于2023-05-10 21:31 被阅读0次

    房地产行业自2021年下半年以来,接连不断有房企陷入流动性危机,并纷纷暴雷。房企的流动性危机主要表现在以下几个方面:

    1、房企债务违约频发。

    房企陷入流动性危机,主要跟房企之前的高杠杆、高周转的发展模式有关。这种发展模式,在“三条红线”出来之前,还是能够玩转得过来的:在那个时候,没有“三条红线”的约束,也没有贷款集中度的管理;在那个时候,只要你有优质足额抵押物,比如土地等,你就可能申请到贷款。

    但是,“三条红线”和“贷款集中度管理”出来后,房地产行业的融资环境就出现了翻天覆地的变化。特别是那些“三条红线”均触碰的房企,金融机构基本上就停贷了,叠加销售下滑回款趋缓,从而导致了这些房企陷入流动性危机。

    流动性危机的直接后果就是债务违约。这种债务违约,基本是全面性的。房企不仅对金融机构的债务违约,而且也对材料供应商的债务以及施工单位的债务均出现了违约。

    房企的这种全面债务违约,也促进了房企开发建设项目的全面停摆。

    2、房企债务违约,导致评级机构下调信用评级,也导致金融机构停贷、断贷和抽贷。

    在房企和金融机构签订的借款协议中,一般都会有交叉违约条款,即房企对于其他债务的违约,视为房企在本协议项下的债务违约。在这种情形下,一些原本尚未违约的金融债务,在房企其他债务违约后,金融机构也纷纷要求暴雷房企提前还贷。

    这几乎成为压死骆驼的最后一根稻草!

    除此之外,金融机构还会压贷、停贷,导致房企的流动性危机雪上加霜!

    如果说流动性危机是房企暴雷的始作俑者,那么信用危机则是房企暴雷恶化的一个必然结果。这个结果不仅让暴雷房企失去自我造血功能,更是让暴雷房企在原本输血不足、自我造血不足的情况下不断流血。

    首先,房企暴雷导致的项目停工、缓建甚至烂尾,会产生需求端的信用危机。

    项目停工、缓建甚至烂尾,不仅严重打击购房者对楼市的信心,也会在购房者心中产生信用危机。

    为了避免这种信用危机的蔓延,因此在全国范围内出现了“保交楼、保民生、保稳定”运动。

    但是这种信用危机并不是来得快去得也快,信用危机的修复也是一个缓慢的过程。在这个信任危机修复的过程中,会导致房企销售进一步下滑,回款进度进一步放缓,严重者甚至会导致房企自我造血功能完全丧失。

    其次,房企债务违约,还会产生供应端的信任危机。这种信任危机的结果之一就是一些材料供应商的供货需要预付款。如果没有预付款,材料供应商就不会供货。

    先付款后供货,成为很多暴雷房企的供应链条上的常见要求。这让暴雷房企在原本输血不足、自我造血不足的情况下不断流血,造成更大的流动性危机。

    因此,在上述的流动性危机和信用危机双重叠加之下,很多暴雷房企甚至喊出了“稳运营”的口号了。

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