2019-08-09（二六零）

准备出发了

三顾狮子王

期待这次收获。

2019-08-09（二六零）

香帅的北大金融学

第四十三周重点回顾。

一、公司治理的内涵和重要性。

公司治理是一套协同各方的利益，进行权力制衡的机制设计。

而公司管理是一套维持机构经营和运行的规则。

公司治理对企业的健康成长，还有整个世界、整个经济体的健康发展都有很重要的作用。

1.它真金白银地影响着企业价值。

2.它也决定着企业的各方能不能够同心协力，顺利地履行合同义务，实现长期的经营和健康。

二、公司治理问题产生的根源，委托代理问题。

什么叫委托代理问题？

在股权分散的企业里面，经营权和所有权分离。

股东和股东聘请的职业经理人之间，有时候会有不信任的问题，也会有利益冲突。

股东是委托人，他们把自己的权利委托给职业经理人来代理。职业经理人是代理人，所以这个问题也叫委托代理问题。

公司治理机制可以分为内部机制和外部机制两大类，这些机制有助于在股权分散的情况下，帮助我们股东和管理层之间实现利益协同和权力制衡。

三、大股东的道德风险问题。

在信息不对称的时候，信息的劣势一方没有办法观察另一方的行动，或者说观察成本过高。这个时候，具有信息优势的一方就容易进行损人利己的行为。

道德风险不可能完全消失，但是我们还是可以通过一套事前的预防和事后的惩罚的机制，在信息披露、市场监管各个方面，对管理层的道德风险进行控制，从而在一定的程度上缓解这种道德风险。

四、大股东掏空现象。

大股东利用自己的控制权，占用和转移上市公司的财产，侵蚀中小股东的利益。

股权集中度和公司治理之间的好坏，不是直线式的关系。

当股权集中度很低的时候，增加集中度，对整个公司的治理环境改善可能是有好处的。

当股权集中到一定程度的时候，就容易产生大股东掏空的情况。

企业的微观行为，其实也是社会宏观环境的反映。

所以好的公司治理，不单单要从公司的内部机制上入手，还要从整个市场环境入手，通过法律和监管的手段，来保障中小投资者的利益。