摘要：自二季度财报公布以来，福特汽车股价跌跌不休，但从其高达6%的股息和五年重组计划来看，福特后市仍然可期。
文章来源：英为财情Investing.com 分析师：Haris Anwer
英为财情Investing.com - 自7月底以来，美国第二大汽车制造商福特汽车公司(NYSE:F)的股价一直呈螺旋式下跌趋势。这种疲弱的走势似乎不会很快结束。
福特公司在7月26日宣布下调其年度盈利预期，并警告可能需要5年时间、以110亿美元的成本来解决公司面临的困境，此后该股票的交易价格一直低于每股10美元。因被这段漫长的痛苦转型时期所吓退，许多忠实的投资者都放弃了福特的股票，使其跌至2012年10月的股价水平，当时该公司在2008年金融危机之后的转型计划刚开始受到投资者的认可。
截至昨日收盘价9.72美元，福特股价已经从今年的峰值下跌超过25%，表现不及竞争对手通用汽车(NYSE:GM)和菲亚特克莱斯勒(NYSE:FCAU)。此轮暴跌推动福特股价跌至至少五年来的最低点。
股价大幅下挫会威胁到股息吗？
福特股价的急剧下滑也为公司的股息敲响了警钟。许多分析师称，在该汽车制造商的利润正在迅速萎缩而且短期内问题无法解决时，现在的股息水平对于福特而言太高了。受中国和欧洲市场的拖累，福特二季度净利润下降了近一半。雪上加霜的是，仅在2018年，中美之间酝酿的贸易战就可能使福特汽车损失16亿美元。
尽管公司前景黯淡，但福特的管理层仍坚称其仍有足够的财力维持每股15美分的季度股息。福特首席财务官鲍勃·尚克斯（Bob Shanks）上周接受彭博社采访时说：“定期派发的股息并未面临风险，外界所有那些在季度电话会议之后发表的评论——虽然我能理解这种市场情绪——都是毫无根据的。”“我们对目前的股息策略非常满意。”
如果你是一个逆向投资者并愿意押注这只股票，我们认为有一些令人信服的理由能支持这种观点。
支撑对福特进行逆向投资的3个理由
首先，尽管该公司季度业绩不佳，但其所持现金仍超过250亿美元。如果将贷款也包括在内，该公司有超过360亿美元的流动资金。凭借这种流动资产，福特的确拥有保证其支出的财务实力。
毫无疑问，福特的核心汽车部门未能产生足够的现金流来支付其股息，但福特的信贷部门、即该公司的金融服务部门，通常每年能为母公司产生约15亿美元的现金。仅这一点就可以覆盖福特24亿美元年度股息的约三分之二。
其次，我们认为福特的重组计划是可靠的，有望提高公司未来的盈利能力。该汽车制造商计划在未来几年停止在美国销售传统轿车。此外，它还更新了几乎所有现有的跨界车、SUV和卡车车型，同时推出了几款新车型。这料将消除此前长期存在的亏损，同时能提高福特在北美市场的盈利能力。
而且，我们认为在无人驾驶汽车占主导地位的未来世界中，福特也将拥有比较光明的前景。作为公司转型的一部分，福特计划在未来五年内投资40亿美元建设一个新的自动驾驶业务部门。新成立的福特自动驾驶汽车部门将涵盖福特即将开展的所有自动驾驶业务，包括工程和系统集成、业务战略和车队管理。
总结
我们认为，在经历了最新的一轮抛售之后，福特的估值变得更有吸引力。目前其股价不到预期盈利的6倍，我们认为这并不能反映福特公司业务的真正潜力。
福特的股息收益率为6.28%，在标普500指数的股票中排名第五，这为长期收益投资者带来了一个潜在的收益机会。如果你有耐心坚持下去，押注福特的转型或许并不是一个坏主意。
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