价值投资已死

当人们说“价值投资”时，究竟在说什么？其实我们都懂，就是在说巴菲特持有可口可乐的股票几十年大赚特赚这件事，类似这样的投资就叫“价值投资”。

然而，不要因为巴菲特做到过，我们就想当然地认为未来一定还存在着那样的投资机会，我们要做的只是去发现它。事实上我们应该问的是：在今后的市场环境下还能做到价值投资吗？

比起价值，金融市场更本质的是交易一个预期。

那些连续多年一直涨的大牛股，不是因为有价值，而是因为：

1. 本身确实是优质资产。不仅能持续盈利，而且盈利还能不断增长；不仅能增长，而且增速还能不断突破市场的预期。
2. 在那个互联网不发达的年代信息流动慢，即使涨了好几年也没有多少人注意和炒作它，市场的预期不是太超前，而是太滞后。
3. 在那个年代，资本还是稀缺资源。不像现在，好多国家都是负利率，而投资工具越来越丰富，无论机构还是散户都疯了一样到处挖掘高收益的投资机会：任何资产，只要有被炒作的可能，就一定会被炒作。

显然，以后再难凑齐“价值投资”的这些必备条件了。所以结论是：价值投资已死。

新时代的“价值投资”无一例外是这样的：一旦投对了，很快就会被所有人瞄上，然后那些负利率的资金会像潮水一样涌进来，这时你应该马上兑现未来几十年的收益，不跑是傻子。2015年的股市，2016-17年的楼市，2017年底的币市，无一例外。

真的没有什么资产可以拿上好多年躺着赚钱，如果有谁拿了好多年，一定不是价值投资，而是被套死了，只能用“价值投资”来自我安慰 :P

推论：股市，楼市，币市，都别指望会很快超越前高了。有人说股市几十年来一直都是牛熊交替、大趋势向上，但这次真的不一样，以前从来没有现在的信息这么发达，以前从来没有负利率，以前的人们也从来没有像现在这样有闲钱闲工夫，吃饱了撑的天天寻摸投资机会。