1
A股到底有没有价值投资?最近两年,以茅台、五粮液为代表的白马股告诉投资者,有的!那下一个茅台,下一个五粮液在哪里?一只新晋百元股告诉大家,在这里!
这只百元股就是海天味业(603288.SH),以生产酱油和耗油为主业的企业。在A股震荡下跌的背景下,海天味业逆势上涨,上市5年来累计涨了6倍,创出历史新高。
这种对比真让人好气又好笑,戏称在A股打酱油的大多数股民,却错过了真正的酱油股。

(海天味业上市后实现5年6倍)
2
海天酱油为什么这么牛?现在已经实现了5年6倍,能不能在未来的5年继续上涨,最终晋级为10年10倍的大牛股?如果你看过《真|假 · 10年10倍股:向上是天堂,向下是地狱》一文,就能找到一些答案:
1、调配品实际上是一个很大的行业
全国调味品行业市场规模高达3000亿人民币,与乳制品接近,是食品饮料行业中非常重要的组成部分,同时预测未来5年行业整体增速接近10%,高于其他行业。

图.调味品、乳制品与白酒行业增长与格局的对比分析
资料来源:方正证券
2、酱油是调味品最大的赛道
调味品属于大众消费品,但中国各地的口味千差万别,导致子品类众多,但酱油目前调味品最大的品类,也是全国化发展最快的子领域,行业空间约500亿元,也不属于超级大行业,因此能诞生海天这种市值2500亿的航空母舰,的确值得深思。空间排名第二大的是酱(400亿),排名第三的是醋(150亿)。

图.调味品行业子品类众多、品牌林立
资料来源:浙商证券
3、海天是这个酱油赛道的龙头
从市场格局看,目前海天酱油目前的市占率达到16%,排名第二的美味鲜品牌市占率仅4%,海天酱油遥遥领先对手。

图.中国酱油市场销量市占率(2017)
资料来源:浙商证券
值得关注的是,调味品行业更加分散,因此未来有市占率提升的逻辑。哪怕是市场相对集中的酱油,海天的市占率也不超过20%,远低于白酒、乳制品的头部企业。
海天酱油目前已经奠定了行业的龙头地位,在行业格局基本稳定的背景下,未来的市占率有望继续提升。
可以看出,海天已经具备了真·10年10倍的基因,如果未来管理层稳定、原材料(大豆等)价格不出现大幅波动、不发生食品安全等黑天鹅事件,海天的10年10倍长牛还是有望实现的。
3
可能有些小伙伴会说,海天味业已经涨了6倍了,现在可能会很高了,而且海天味业晋级百元股俱乐部,已经有点“恐高”了。
有没有还没被发现的潜力标的呢?去财报里挖掘?No!小编要顺着海天味业的足迹,实地调研一番。
看一款消费品前景如何,最好的去处不是去看其工厂,而是走访一下超市等卖场,市占率、营销手段、产品档次等方面一目了然。
1、酱油
海天的酱油有一个专区,超市正好在打折促销,从数量看,海天酱油占据的展区与李锦记差不多,但要大于味极鲜的展区。这主要与商品的产地有关,小编生活在广州,这里正好是海天和李锦记的大本营。

2、牛奶
牛奶展区伊利和蒙牛二分天下,在保鲜区,则主要是燕塘等本地品牌,在奶粉区,基本是外国品牌了。

3、醋
醋的牌子比较多,而且看上去每种牌子的数量都差不多。从价格上看,恒顺的醋处于中高价格区间。

4、鸡精
鸡精也是调味品的一个大类,太太乐的占比要高于其他的品牌,不过目前A股没有鸡精的上市公司

5、粉丝
粉丝展区只有龙口粉丝一个牌子,全是A股上市公司双塔食品生产的,这家公司最近还有了人造肉概念,难怪涨的凶猛。

6、腊肉
广州酒家的腊肉展区占比比较大,其次是煌上煌。

7、芝麻糊
南方的黑芝麻糊与桂格的麦片经常放在一起卖,不知道里面有没有大数据分析,不过在黑芝麻糊这个赛道上,上市公司黑芝麻处在垄断地位。

8、休闲食品
休闲食品种类繁多,凉果蜜饯、素食等小吃主要是盐津铺子生产的,不过感觉零食类跟个人的口味关联比较大,比如我就更喜欢洽洽的瓜子。整体感觉细分赛道比较窄,不像酱油,基本大家都会吃。

……
超市里还有很多商品因为篇幅不能一一细说,不妨晚饭后去逛一逛,休闲之外,还能调研。
更多内容,可关注我的微信公众号"晓橙财经"。
网友评论