忠告4 投资股票就是投资该公司
如果对于某一个股票，你不打算持有10年的时间的话，最好不要买进。
巴菲特说："虽然一家上市公司的好坏往往与公司管理层的管理水平密切相关，但如果要创造出优异的投资报酬率，则往往与该公司的原本质地有关。"——买一只什么样的股票比什么时候买更重要。
"我在选择股票时，我会把自己想象成为这个企业的管理者。从这个角度上去考察股票，是最靠谱的一件事。"
巴菲特的告诫：精心选股，然后长期持有。股票投资只需要关注3个问题：买什么股票、以什么价格买股票、怎样买股票。
投资的企业业务要稳定。
不要为了短期利益而牺牲长期利益，放长线钓大鱼。
【感想】确实，表现好的股票基本都是源于该公司稳定显著的业绩，也就是我们说的蓝筹股吧。大树底下好乘凉，选好业绩好的公司的股票就等于成功了一半。
忠告5 不准备持有十年的股票不要买，坚持长期投资取得高回报
投资期限长可以有效化解股票短期波动的风险。对此，投资界有一个经典的比喻："股票投资似海洋，如果你往远处看，它静若止水，如果你往近处看，它永远波涛汹涌。"
巴菲特说："要想长期投资，就必须要学会对股票进行定量分析，只有这样才能判断出股市的走势，而避免陷入集体式的疯狂。"为此，巴菲特特别推荐了一个指标，即所有上市公司总市值占国民生产总值（GNP）的比率。在巴菲特看来，这是一个可以在任何时候评判上市公司价值是否合理的理想指标。当这个指标达到70%~80%时，投资者就可以大胆买入，但是如果指标已经达到200%的话，千万不要买进了，否则就等于是飞蛾扑火。
长期投资减少摩擦成本。
巴菲特说："长期投资更锻炼一个人的耐心和毅力。你一定要耐得住寂寞，稳得住阵脚才行。"
长期投资能推迟及减少纳税
股票买卖的次数越多、拥有的股票时间越短，你所付出的股票交易税和佣金就会越多，这样一来，投资收益就被减少。长期投资有助于推迟纳税并可实现合理避税。
【感想】长期持有！股市小白的惨痛经历就是频繁的买入卖出，放不下频繁受惊的小心脏。哪怕能长期持有半年，亏损都不止如此。给自己一个小目标，先坚持半年……
忠告6 自由现金流要持续充沛
一鸟在手强于二鸟在林。“实惠，只有真的到手了，才是自己的。"巴菲特说："投资者所能拥有的，只有企业产生的自由现金流，这是最实在的。否则，投资就失去了意义。"
可以看出一个优秀的经理人对于一个公司来说是多么重要了。因为他可以创造出巨大的自由现金流。伯克希尔公司投资的那些企业，之所以能够拥有这么多额外的价值，完全要归功于经营它们的这批优秀经理人。"巴菲特财富的雪球是怎么越滚越大的？其实，很多程度都是源于这些优秀的管理层。
“充足的现金流能让我在这个市场犯错误的时候，买到价廉物美的好东西。"因为公司拥有大量的自由现金流，所以它就能在市场最低迷时大展身手。个人也同理。
【感想】又是一个打脸的忠告。折腾来折腾去，贪婪又不甘心地把现金一点点扔进亏空的股海，待到大盘跌下来可以加仓的时候已然没了库存弹药。悔不当初。
忠告7 净资产收益率指标要高
什么是净资产收益率呢？它是指股东每投资一元钱最终能赚到多少净利润，即公司收益与期初股东权益的比率。巴菲特强调说，这里的股东权益应当以原始成本来计价，并且在衡量长期经营业绩时应当包括资本所得（无论是否已经实现）及非经常损益项目等在内。
巴菲特认为，投资者在关注净资产收益率的年度变化时，关键是要看它在未来很长一段时期内的变动情况。一个企业只有长期保持稳定的收益的时候，才能证明它具有稳定的盈利能力，否则你的投资就会面临危险。
巴菲特一直对净资产收益率高的企业很有好感，因为在他看来，一个净资产收益率高的企业一定具有较高的经济商誉，而这应成为所有投资者购买股票时考虑的重要因素之一。
巴菲特总是说："在通货膨胀时期，经济商誉是一种不断给予人们回报的厚礼。"他告诫所有投资者，要投资，就要投资那些拥有着悠久的历史、巨大的无形资产，同时对有形资产需求却相对很少的优秀企业。
一直以来，巴非特都在坚持着一个原则，那就是不亏损。他曾打过一个比喻："这就好比走路，知道自己的目标在哪里，并且知道走哪条路是捷径，那么一直向前，肯定能达到目标的。"
【感想】净资产收益率也就是ROE，在某支股票的基本数据里都有。关注这个值的大小，确实能帮助分辨一些股票。也就是帮忙选股了。如果又有很好的商誉，很深的护城河，肯定是个好企业了。
忠告8 股票交易价格必须合理
巴菲特说:"我在购买股票时，只会考虑价格而非时间。在我眼里，价格是否合理永远比时间重要。我不会因为短期内所出现的那些变动而把那些拥有着良好发展前景的企业丢掉。"
未来现金流是衡量股票价格的最佳标准。巴菲特说:"我们将实质价值定义为一家企业在其生涯中所能产生现金流量的折现值。任何人在计算实质价值时都必须特别注意，未来现金流量的修正与利率的变动，都会影响到最后计算出来的结果。虽然模糊难辨，但实质价值却是最重要的，也是唯一能够作为评估投资标的与企业的合理方法。"
在巴菲特眼里，什么样的股票才是最值得投资的呢？他说是那种在今后一段相当长的时期内，能够把大笔资金用在高回报率投资项目的企业。如果该企业做不到这一点，就证明它是不值得投资的。
他总结了两条经验：一是只选择那些自己了解的、业务相当简单、业绩稳定的行业和企业。这样一来，就可以自然而然地把很多不利因素排除掉。二是安全边际原则是任何人选择任何股票都不可背弃的原则。选择安全边际大的股票。
股价越跌，安全系数越高，反之越小。巴菲特说:"只有资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，获取非常丰厚回报的投资良机才会出现。"
巴菲特曾说："你一生能够取得多大的投资业绩，一是取决于你倾注在投资中的努力与聪明才智，二是取决于股票市场所表现出的愚蠢程度。要先保证自己不犯错，其次抓住市场犯错的时机。
在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。
【感想】交易价格对小白来说不好把握。只有多看股、多比较，才能了解一支股票的价格是否在合理范围内，是否处于投资的时机内。所以，对普通的股民来说，熊市就是个自然的契机。大跌如同退潮，这时的大鱼才是真正的牛股。
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