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指数基金投资指南

指数基金投资指南

作者: 青青狐 | 来源:发表于2017-02-24 11:02 被阅读0次

    不能产生现金流的资产,它的价格主要取决于供求关系。

    能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益更高;能产生现金流的资产中,现金流越高,长期收益更高。

    股票是长期投资中收益最高的资产,其次是企业债券和短期国债。而且任何债券都无法长期跑赢通货膨胀,只有股票可以长期跑赢通货膨胀。

    长期投资股票,不考虑任何策略,只是长期持有,平均可以获得9%—15%的年复合收益;配合正确的策略,才可以获得20%左右的年复合收益率

    不要贪婪,避免不合理的高收益,一切金融骗局都是纸老虎。

    ·指数的作用,是显示一个群体的加权平均值

    ·指数是一个规则,具备永续性、被动性、周期性

    ·指数具备其组成成员的一般特性,却能避免很多个股的风险

    误差1:指数基金的业绩比较基准——有的指数基金,其业绩比较基准并不是其对应的指数。

    误差2:指数基金的仓位——未满仓导致的追踪误差。

    误差3:不同渠道的指数基金导致的管理费用等——一般场内基金比场外基金的费率低,误差更小。

    误差4:汇率风险——跨境指数基金的汇率风险。

    误差5:指数基金规模与运作历史——规模越大,运行实力越长,归属大公司的指数基金,在应对流动性危机或大额申购赎回时表现会更好。注意尽量避免上市未满一年的基金,或者有长时间拖延建仓的恶性基金公司

    宽基指数的最大优势:包括了各行各业,盈利远比单一成分股更加稳定。成分股越多,覆盖行业越多,分配越均匀,宽基指数的盈利也就越稳健。

    静态市盈率是取用公司上一个年度的净利润

    市盈率反映了我们愿意为获取一元的净利润付出多少代价

    应用市盈率的前提有两个,一是流通性好能够以市价成交,二是盈利稳定不会有太大波动。

    流通性越不好的股票,市盈率就越没有参考价值。

    有比较合理的流动性,是应用一切估值指标的前提。一般能够进入沪深300、中证500之类指数的股票流动性都没有什么问题。

    ·盈利稳定

    市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,也就是我们说的账面价值。

    ·企业运作资产的效率:ROE

    说道市净率就不得不说净资产收益率ROE。ROE是净资产收益率,即净利润除以净资产。

    资产价值越稳定,市净率有效性越高。

    。而股息率则会随着股价波动:股价越低,股息率就越高

    国家分享国有上市公司收益

    通过长时间持有高股息股票资产组合,你可以无须关注股价涨跌,通过收获越来越高的现金分红轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式,我们再也无须为波动的股价而忐忑不安,每年收取稳定增长的现金分红。

    H股指数

    上证50指数

    恒生指数的全收益指数为55439点,年复合收益率为13.2% ,考虑到恒生指数创立之初估值较高,这个收益可以说还是不错的。这也是恒生指数的优势所在,即40多年年均收益达到13.2%。

    作为一个成熟的交易市场,港股估值分布也比较合理。

    恒生指数的全收益指数,考虑分红后的总收益率比不考虑分红的总收益高出一倍多,

    “长期投资股票的最主要收益来源是股息收益

    (1)绝大多数时间里,恒生指数的估值出现在平均估值14.46倍附近;

    (2)有68%的时间里,恒生指数的估值出现在14.46倍的两侧附近,这是恒生指数的正常估值区间,为11—18倍PE;

    (3)有16%的时间里,恒生指数的估值小于11倍,这是恒生指数的低估值区域;有16%的时间里,高于18倍,这是恒生指数的高估值区域;

    (4)恒生指数在18倍以上就算是高估了,但高估区域分布范围明显比低估值范围广。换句话说,做空的风险远比做多大;

    (5)估值越低或越高,出现的概率是呈几何倍数下降。所以最好不要把希望寄托于买在最低或者卖在最高。进入低估值后分批买,进入高估值后分批卖,这是比较现实的。

    红利指数

    市场上追踪红利指数的ETF是红利ETF(510880),也是我投资时间最长的一只基金了。

    高分红的股票长期回报率会更高。

    指数基金最大的优点:永续性

    格雷厄姆的估值方法:盈利收益率

    盈利收益率=股票盈利/股票市值。

    盈利收益率是市盈率的倒数

    在熊市最低估的时候,市盈率都会在10以下,换句话说,盈利收益率都会在10%以上。格雷厄姆把这个盈利收益率作为他买股票的第一个标准。

    (1)盈利收益率要大于10%;

    (2)盈利收益率要在国债利率的两倍以上。

    ·盈利收益率:衡量股票这一资产的相对投资价值

    一是短期里的股价波动,股价越低,盈利收益率越高;二是较长时间里的成长性,成长性越强,盈利收益率涨的越快。所以要综合性的评估。

    盈利越稳定的品种,越适合用市盈率来估值,这点也适用于盈利收益率。

    在不同的资产大类之间比较收益

    股票并不总是最好的选择,例如你小区有个停车位出售,你盘算了一下,可以花20万买下这个停车位,一年能收到3万租金,租售比就是15%。和10PE的股票指数相比,指数的盈利你是无法直接获得的,但是租金可以,所以停车位如果能够找到稳定的租客,是具备明显优势的

    什么时候该卖出股票基金,取决于“投资者所能找到的最大无风险收益率”,并没有一个普适的标准。

    盈利收益率大于10%,并且盈利收益率大于国债利率的两倍以上”时,我们才会去考虑这个指数基金

    只有当我们能够找到比股票盈利收益率更高的稳健品种时,我们才会考虑卖出股票”

    定期不定额投资,或者说定期、但定投的金额逐渐提升,这样的年复合收益率会更高

    这就是定额定投的最大缺点:相同金额的购买力随时间在下降。我们要保证自己投入的额度,和指数基金的盈利增长速度接近

    ·短期股指的波动导致每期投资价值略有不同

    越是低估,定投对应的那一期的额度越要增加。

    (1)想好自己在哪个估值区域买入,哪个估值区域持有,哪个估值区域卖出

    (2)设置起始投资金额

    这个起始金额每年增长约12%或者每个月增长1%(大多数宽基指数的长期成长性约是12%),配合指数的平均盈利增长

    (3)设置波动公式

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