晚上两节直播课下来，才发现来不及码字。
本周在书店读完了《精准投资》，还做了以下笔记，依然也是关于数据的分析，分享推荐给大家。
和投资相关的数据分为三大类：
一 宏观经济数据（共同刻画经济的基本面）
1.经济增长数据
GDP，更新频次低，季度，投资参考度不高。
PMI,采购经理指数，研判经济优势最及时的目标。
PMI 50是荣枯分水线，指数大于50，意味着制造业扩张，反之则意味着收缩。PMI 指数的回落或回升，表明经济周期的收缩或扩张。PMI 指数和大类资产配置，尤其是股票市场关联度较高，特别是周期性的制造业，如建材，家电，钢铁及建筑装饰等板块。
2.通胀数据。即 CPI 和PPI
CPI 主要衡量终端的生活用品价格，反映老百姓日常生活，CPI>3% 就处在高通胀阶段。欧美国家CIP 长期在0-3%之间波动。
PPI 衡量工业品价格，包括电力，煤炭，水等能源材料和工业品原材料，反映企业生产和投资的情况。
通胀理论复杂，基本逻辑：一般PPI 相对CPI 持续上涨，意味着企业有更多利润，对投资股市是利好消息。反之，PPI 和CPI 差值下跌时，说明经济需求疲弱，CPI 低迷，但原材料价格持续上涨，买商品回报率高于股票。
总结：增长和通胀的搭配决定了经济周期，高增长低通胀的复苏周期，适合买股票。低增长低通胀的通缩周期，适合买债券，低增长高通胀的滞胀周期，适合买大宗商品。
3.流动性数据。
包括量和价 两个方面。
数量指标：M2, 信贷，社会融资总量等数据，最需要关注信贷，信贷刺激意味着实体流动性扩张，对投资的影响非常直接。
价格数据：利率。重点关注三种：
短期的货币市场利率，核心是七天逆回购利率，最直接体现了金融体系内的资本面情况，所谓的钱荒就是这个指标暴涨。央行通过逆回购投放基础货币，如果这个利率上调意味着央行的收紧货币。
中期的贷款利率，每个季度央行会公布一次数据，直接影响企业和个人的融资成本，对房地产有直接影响。如利率下调，则房价上涨。房贷利率上行，房价就涨不动。
长期的国债到期利率，一般看做是长期无风险利率，当下行，意味着流动宽松，经济预期疲弱，金融资产会有比较好的表现。如2014年的下行，催生了2015年上半年的股市大牛市。
二. 中观产业数据
任何一个产业的数据都分为几个维度：
一 供给和需求
二 数量和价格
三 短期高频和长期低频
以房地产为例，
一 关注反映需求的数量指标，有相对低频的月度数据，如全国商品房销售面积，也有相对高频月度数据，30个大中城市商品房销售面积。
二 关注反映供给的数量指标。每月新开工面积及待售面积，供给的增量和存量。
三 反映供需平衡的价格指标。包括统计局的70城房价数据和市场上的百城房价等。
逻辑上来讲，销售领先于价格，供给变化相对较慢，短期可以通过销售数据去预测房价。
三. 微观企业数据
无论是创业企业，还是相对成熟的企业或是上市公司，都要回归企业价值的本源，努力升值企业价值。要构筑资本护城河，用金融思维创造价值。
资料来源：《精准投资》管清友
by 五月
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