每天和你一起学财报，这里是“超级数字力 x 不读财报就出局”。
不知不觉，八期课程已经学习完了“五大数字力”的前三个最重要的模块——现金流量、经营能力、盈利能力，通过三个模块中的不同指标的解读，已经可以给一家公司进行初步体检，甚至是一眼、两眼最多三眼就可以排除掉一些坏公司。当然，真正的好公司还需要更为全面的考察，今天八期课程就开始学习“五大数字力”的第四模块——财务结构，看看一家公司的财务结构是否合理，会不会有破产危机？
在财务结构模块中共有两个指标，分别是：负债占资产比率和长期资金占设备及不动产比率，指标权重如下：
今天学习的是第一个指标：负债占资产比率。大白话就是“那根棒子”的位置在哪里？这个指标非常重要！
在资产负债表中，左边是资产，右边是负债和股东权益，左边等于右边，即：资产=负债+股东权益。
负债和股东权益之间的分隔线，可以形象地理解成可以上下移动的“那根棒子”，当棒子靠下时，说明公司负债比例高，当棒子靠上时，说明负债比例低，股东出资比较多。
这样，用数字来表示“那根棒子”的位置，我们就用负债除以资产，即负债占资产比率来表示，通过很简单的计算就可以知道一家公司负债多少。
下面是恒瑞医药最近几年的负债占资产比率：
那根棒子在什么位置比较好，一般理解是负债越少越好。其实公司要想有所发展，多种渠道找钱，适当地负债也是必要的，可以保证资金运用的灵活性。在现实生活中，个人和家族也是同样的道理，一般来讲，都说有多少钱办多大事，不要欠钱消费，但为了更好地改善生活或合理配置个人、家族资产，有时合理的负债还是必须的，最典型地就是贷款买房。对于很多人来讲，如果一直等着凑够了钱再买房，可有就永远也买起房，而在房价不高的时候，通过贷款买房，不仅较早地解决了住房的问题，资产还大幅增加。当然不管什么时候，每月还贷最多不要超过月收入的50%。
对于公司而言，根据MJ老师总结：
经营稳健的公司，棒子一般都<60%！表示股东出资多，不需要问银行借很多钱。
而下市破产的公司，前一年棒子一般都>80%，位置非常低。
恒瑞医药近几年的负债都比较好，说明是公司生意不错、非常赚钱。股东们也看好公司的发展乐于增加投入。
如果一家公司负债越来越多，那根棒子下移时，说明股东出资变少，那么银行等借钱的机构就会生疑，可能就会减少出借的钱，公司借不到足够的钱就得向股东筹资，这样那根棒子就会上移，因此财务结构是一个动态的概念。
在判断一家公司财务结构的实际运用中，要综合分析，先判断那根棒子的位置高低，再从毛利率、营业利润率等方面验证位置的合理性，如果财务结构不佳，还要检查公司的心脏——“现金占总资产比率”是否满足要求，如果手上的现金又不够，那公司就随时有破产的危险。
在MJ老师的“独孤九剑”中，也明确标示出了财务杠杆与毛利率、营业利润率之间的关联。
社群也统计了A股几家龙头公司2017年财报中今天学习涉及到的几项数据。负债占资产比率都<60%，再看它们的毛利率和营业利润率，发现真是一门好生意，这就是股东愿意出钱投资的原因。另外，他们手上的现金流都满足指标，其中不乏很多土豪，好公司就是要全面的好的。
今天是“不读财报就出局”八期学习的第18天。
每天进步一点点，坚持带来大改变！
参考文献
[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。
以上复盘内容部分来自课程讲义，感谢“不读财报就出局”的老师及助教。
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