读完霍华德.马克斯的新书《周期》，总结下来，投资就是要“不走寻常路”，不能跟风，不能人云亦云，要独立思考，逆向思维，因为人多的地方，自然价格会被炒高。市场的涨跌除了盈利、信贷等原因，造成更大幅度波动的往往都是由参与市场的人的情绪推动的，比如，假设基本面因素会造成股价波动1倍，而市场参与者的情绪会造成股价波动3、5倍，而且这种情绪会不可避免地把市场推向要么过热要么过冷。中国人的说的“一管就死，一放就乱”大抵就是这个意思。不是政府无能，而是参与市场的人的不可避免的情绪使然。
除了核心原因，市场参与者的情绪，马克斯尤其强调信贷周期在市场波动中的作用。看来美中市场，或者任何市场，本质是一样的，除了参与者的情绪波动，最重要的推动因素是信贷投放的松紧。2008年的金融危机，便是最好的证明。
联想到巴菲特所说的“国运”，美国200多年的建国史，截止目前经济一直是螺旋上升的，所以才造就了巴老“买入并持有”的神话。但是，从今往后呢？还是那么一直螺旋上升吗？按照李光耀对美国的判断，至少在50-100年内，美国仍然会是世界头号超级大国，那也意味着，美国市场仍然会延续之前的螺旋上升趋势。
中国呢？中国有2000多年的经济史，从经济总量、效率、文明程度的角度来说，中国的股市，总体上，大抵也会是那样的螺旋上升态势。从马克斯所说的周期角度，中国从清朝巅峰时期的康乾雍盛世（1713年-1847年），到1978年，大抵经历了长达130余年的下行周期，有理由相信，1978至今的这40余年的上行周期，最多走了一半吧，所以，在未来50-100年的中国，仍然会在上行周期中，按照我党目前的规划，希望到2050年，在总体国力上至少追平美国，实现真正的G2共治格局。按照李光耀的说法，中国本来就是世界头号大国之一，只是复兴而已。所以，从投资的角度来说，同样有理由相信中国的“国运”，在每次的周期低点，选择有安全边际的资产，买入并持有，是最好的策略。
读完此书，突然有一个感觉，成功的投资不用像期货交易那么打打杀杀，尔虞吾诈，只要不要太贪婪，在市场低估的下部区间，情绪的钟摆在恐惧的下部区间，选择有一定安全边际的资产买入，或者在相反的市场区间卖出，坐等市场均值回归并向相反区间运动即可。重要的是不要贪婪，见好就收，利用好复利效应，利用好国运。所以巴菲特总是乐呵呵，也很长寿。反观利佛摩尔，那么年纪轻轻就自杀了。大抵总是想与市场“斗争”，最后还是无法战胜市场，或者，本质上，是无法战胜人性，无法战胜自己，所以不得已郁郁而终吧。
读完马斯克的《周期》，回头审视恒力股份、安洁科技、舒泰神、乙二醇，应该更加坚定逢低买入的策略。这一轮始于2450的上行周期，才刚刚开始。
关于企业内在价值的研究，是下一步的重点。
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