利用财务报表赚钱的套路

2019年，大家都做好了最坏的预期，然而，一切好像都比想象的要好。

比如纳斯达克自上线BTC和ETH相关的两个指数Bitcoin Liquid Index（BLX） 和Ethereum Liquid Index（ELX），就是区块链行业的一个标志性事件。积极布局数字货币领域的纳斯达克，此次新增数字货币相关指数，相对美元价格提供了现货价格以及汇率参考，从长期来看，BLX和ELX可以作为比特币和以太坊的基础价格，用作受监管的投资工具。

为此，坊间普遍揣测，可能是为久未通过审核的比特币ETF打下基调。这表明，加密货币正在迈向传统金融市场，为进入主流社会跨了一小步，我们期盼的牛市是否比想象的要早呢，值得期待。如果更多机构资金入场，我们散户更要加快学习投资知识，练习投资技能，积累尽量多的筹码，为牛市做好最充分的准备。

今天我们就来学习机构投资者怎样利用财务报表赚钱。

对于职业投资人来说，牛市里他要挣钱，熊市里他要挣钱，猴市里他还得挣钱，因为这是他们的饭碗。

对于散户，如果啥都不懂，甚至连自己什么样都不清楚，指着牛市捞一把，可能吗？要想想清楚自己的心智，果决、分析能力、判断能力、耐心，到底在所有人里是个什么水平，你有多少次成功割韭菜的案例，还是只有一堆曾经被割的伤心的经历。

如果一直都是亏损的，凭什么认为，牛市你就就一定能赚到钱呢，你觉得，容易挣的钱，凭什么让你挣呢？

比如抢反弹这个事，就是要果断，而散户的特征就是犹豫，进来的时候犹豫，出去的时候更犹豫，你不在山顶站岗谁站岗呢？

比如中国的股市，看来今年涨得不错，你以为就是牛市来了，想要捞一把，其实你真的对吗，你凭什么认为这就是牛市呢，牛市是要真金白银来拉动的，要知道，2017年和2018年中国家庭部门的债务经历了一轮快速扩张，仅贷款就增加了14.5万亿，比2016年末增长43.5%，老百姓没有钱投了，这个钱从哪来呢，是一个大大的问号。

所以，我们要坚持不懈的学习机构投资者是怎么思考和决策的，从而摸清赚钱的套路，才有资格成为少数胜出的人。

看懂公司的基本面，并且利用财务报表的信息来制定交易策略，是行为金融学的一种赚钱套路，而很多金融机构就是通过这个套路，赚得盆满钵满。

机构投资者是怎么利用财务报表来赚钱的呢，今天介绍一种简单易行的套路。

我们都知道，企业的财务报表，是对企业各种情况的忠实记录，看似忠实，却存在一个著名的异象因子，即应计异象。

什么是应计异象呢？

首先，我们来搞清楚应计是指什么，应计是应该计入财务报表但没有付钱的会计项目所产生的异常现象，它主要包括应收账款、应付账款和存货。

这个异常现象，是宾夕法尼亚大学的会计学教授Sloan在1996年发现的。他把所有股票按应计项目的大小排序，买入应计最少的那组股票，同时卖空应计最多的那组股票，这个策略在30年样本期内，有29年都可以获得正的超额收益，年化收益率超过10%。很显然，这是一个相当好的策略，行为金融交易策略确实管用。

发现买入应计项目少的公司股票，同时卖空应计项目多的公司股票，可以获得超额收益。

一般人看财务报表，会关注每股收益，它反映的是每股股票对于的基本面价值，形成对股票投资价值的判断。事实上，这远远不够，同样的盈利，盈利的质量是不一样的。而应计项目能真实反映一个公司的盈利质量和真实价值，为什么这么说呢？

因为应计项目等于应收账款—应付账款+存货，应收账款指的是别人没有付给公司的钱，而应付账款是公司没有付给别人的钱，存货是没有卖出的货。

如果应计项目大，有三种可能的情况，难以收到现款、难以赊账、存货过多，或者三者兼而有之，这证明公司的产品销售不好、经营状况不太好，公司的盈利状况不佳。反之，应计项目小，就反应公司的盈利质量高。

如果你不认真看财务报表的信息，对盈利相同但盈利质量不一样的公司的估值就会产生错误判断，而大多数投资者是不会去关注这样的信息，所以会犯估值错误。

高应计的公司未来收益会差，很多的金融机构就会利用这一点来制定交易行为策略。

利用财务报表赚钱的套路