北金十二周丨金融理论科普

账本:

本周是香帅的丈夫，徐远教授的代班。

为我们科普了四大金融学主题内容--

1、有效市场悖论。市场是一个动态循环，既不会完全有效，也不会完全无效。

2、行为金融学。人的行为影响市场，但大部分人的行为，存在人性的局限，也可说是非理性。

3、经济学与金融学区别。经济学为基础理论，金融学是其基础上，进一步的应用化。

4、桥水基金。其通过一套以债务为核心的判断模型，从而常常"逆市"收益。

北金十二周丨金融理论科普

一、有效市场悖论

悖论由两个对立的观点形成，1、市场可预测，2、市场不可预测

北金十二周丨金融理论科普

1、市场可预测

有效市场，意味着 市场可预测，市场处于充分竞争的情境下。

代表人物，尤金·法玛

比如，你开车上班，有一条路堵车，你打算找另一条路，这时"另一条路"如果也是堵的。

证明"市场有效"竞争充分，对应到股市上，就相当于你"找到了一支赚钱的稳赚钱的股票"。

2、市场不可预测

罗伯特·希勒则认为，市场属于"随机游走"，

比如，通过市场的日度、周度数据，无法找到规律。

3、市场的循环

而市场其实，更多的是符合"市场不完全有效"定律。

这个原理说的是市场变得有效的过程，其实就是大家不停地搜集信息、分析信息，去寻找交易机会的过程。

而市场有效，人们搜集信息成本变高，人群转移，市场机会再次变多，人群回归，如此往复。

就像是，海滩上的贝壳，贝壳多与否，取决于 贝壳当下的数量。

北金十二周丨金融理论科普 北金十二周丨金融理论科普

二、行为金融学

人的非理性，促成了行为金融学的出现。

北金十二周丨金融理论科普

1、行为金融学，从人的认知偏差开始；

接着，它又是普遍存在，且不容易改变。

进而，对市场产生巨大影响。

比如，人们的"心理账户"认知，影响后续购买行为。及时知道了，人也会或多或少受到影响。接着，市场也会收到影响。

2、行为金融学，则从"市场被如何影响"和"市场影响程度"进行分析。

比如，除了"心理账户"还有哪些会影响。

市场被影响了，多久能恢复。

3、由此，我们要理解，人的局限，和因此导致市场的局限。

比如，人们的过度交易，和市场的恐慌

北金十二周丨金融理论科普

三、经济与金融的区别

存在学科性质、假设角度、研究视角的不同，再学习中也有不同。

1、学科性质

经济学是基础学科，像是宏观分析。

金融学是应用学科，从工具和行动方面下功夫。

2、假设视角

经济学是在有限框架内，进行优化。

而金融学则是一台时光机器，用来优化一生。

3、研究视角和学习方法

经济学是国师之道，从而需要 从经济史的角度，从全局考虑。

金融学则是百姓知道，通过工具、理论等，优化生活。

北金十二周丨金融理论科普