"坑爹"的康美药业

前几天兴致勃勃的抄了吧底，谁知道深不见底，直接3个跌停。本来计划做短线的，看现在情况是要做"价值投资"了，这就是"坑爹"的康美药业。截止到目前本"少爷"亏了近30%，居然交了这么多学费，也不能白交啊，总得明白被"坑"在何处，争取下次不再掉坑里了。这两天趁着周末也好好的面壁思过了一番，总结了如下几点：

1.投资标的没有彻底搞清楚，就匆忙决策

说来话长，待我慢慢给你说来。前段时间一直分析恒瑞医药这个标的，当时引进的同行对比参照物，其中就有康美药业。当时只是大概的看了康美药业的几个指标，感觉还行。就在前几天，打开手机，看到深跌的康美，当时，欣喜若狂。心想机会来了，就果断抄了一把。接下来的事，你应该能猜到了。从第二天开始，开盘跌停，堪称资金踩踏事件，根本没人接手，想卖都卖不出去。最高一天达到1000多万金额出手，但没有人接手。本宝宝心里苦啊……

2.被迷惑的货币资金，单一的指标的"坑"

在我这之前学习的分析方法中，特别看中货币资金占比这个指标，把他的权重在现金流中，高达70%。另外两个指标就是平均收现日数占比20%。而现金流量比率，现金允当比率，再投资比率这三个指标只占10%。当时，只是为了分析恒瑞医药，简单分析了康美药业的货币资金占比，最近5年平均高达45%以上，当时想着银行爬着这么多钱，"气"很长啊！又看了下平均收现日数，相比恒瑞还可以。所以就懒的分析留下来权重占比10%的三个指标了。结果……

坑就在这里，自己偷的懒，总是会被加倍奉还。用这句形容再贴切不过了。周末面壁思过之时就分析了三个指标，果然有问题。现金流量比率，最近三年超级的恐怖，都在10%以下。也就是指流动负债的金额差不多是经营现金流量净额9倍多，这风险是相当大的。而现金允当比率，和再投资比率也是相当的底，这就说明康美最近自己赚的钱不能够自给自足，而且赚的钱扣除各种分红股利之后在投资的钱都没了。而且它最近5年的流动比率也是低于3的，说明康美欠的钱根本就还不上。说白了，一句话概括，经营活动的现金就净额有问题，而债台高铸。而在这种情况下，康兄弟居然放那么多钱趴在银行里，这是资源浪费。一方面钱放哪里没用，另一方面还要还利息。经营所得现金流又较低。

3.纵向深入分析不足。

反思时发现，康兄弟最近几年的经营能力和盈利能力都在逐步下降。总资产周转率最近五年在0.5左右浮动，小于1。说明整个资产的利用效率是比较低的。再加上，最近几年还在缓慢下降。产品平均在库天数，以及平均收现天数，最近五年也是越来越高，效率逐步再降低。ROE,ROA两个盈利指标也是缓慢在下降，最近几年。但是，对于当时的我来说，并没有纵向深入的去看康美兄弟的趋势。这也是一大失误。经营效率下降，给股东和公司带来的回报率下降，可是康兄弟却在大兴土木，这两天再看它最近几年的年报发现。最近几年大举融资，不停举债，都用在大兴土木，扩大规模上了，可是经营效率和给股东带来的回报率越来越低。这种是不可取的。

4.财报异常点分析。

对于康美药业我并没有进行异常点分析。再最近的财报上，康美的处置固定资产，无形资产的金额趁几千倍的增大，再财报里却没有相应的说明。另外还有短期借款也是越来越大。

5.大股东股权质押过大。

董事长以及副董事长股权90%以上都被质押了。这不得不让人担心会出现第二个贾跃亭。融资，举债不停地在进行说是发展公司业务。然后又把所有的股权质押了，说是为了发展公司业务。除了看到了大兴土木，经营效率和盈利汇报都在下降。这不得不让人担心啊！股权质押的钱会不会又流进了个人的口袋，最后又让中小股东买蛋。

6.这两天发现，在投资一个标的之前，可以看看公告，各大咖对其的评价，可以在华尔街见闻搜索一下。这样增加对投资标的的全面认识。

通过以上面壁的全面分析。决定后面尽快割肉甩卖，此地不宜久留……