投资银行的传统业务，发行承销、兼并收购。在过去的几十年中，依靠超强的人脉、资金和营销网络，大投行在资本市场上扮演着上帝一样的角色。它们既是财务顾问，又是信息和资金中介，赚取着超级丰厚的利润。
但时代变了，我们现在正处在一个资金不稀缺，好项目稀缺，企业家稀缺的宏观大背景里面。
目前的趋势：
第一个是双重股权结构的流行，让创业者能够用较少的股份控制企业。第二个，就是分散投行权力的联合承销越来越流行，投行的权力被分散掉了。
一、控制权之争：合伙人制度与A/B股权结构
公司在发行股票的时候发行两种，一种叫A股，一种叫B股。A型的股票就卖给我们这些普通的公众，B型的股票由管理层持有。B型股票的投票权是A型的10倍。
二、分散投行权力的联合承销
除了双重股权结构以外，现在在明星企业的上市过程中，对单个投行的依赖越来越少。这个世界是钱越来越不值钱，创业者独一无二的人力价值越来越值钱的时代。所以你如果拿一个固定的逻辑来套用金融市场的话，会永远陷在追赶的迷雾里面。
--------2018年03月28日 学习笔记
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