天使轮——>A轮——>B轮——>C轮——>D轮——>IPO（上市）
天使轮给的金额小，帮助公司出产品，产品得到大佬看中，进行A轮，商业模式等逐渐明朗，有人愿意投资，继续B轮、C轮、D轮，此时天使轮投资人可能会撤出，将手中股票卖给后来的投资人或者公司回购，
当商业模式、发展前景等都明朗了就可以提交招股书，准备上市评估了。国内A股对商业模式、未来前景很看重，而互联网公司早期都在烧钱，一般难以过审，只能选择在美股、港股上市。上市后，大量股民就可以购买股票进行投资，公司会更容易得到大量资金，不用一对一面谈。
但如果商业模式不明朗，未来不可期，股票容易破发，一般就不会上市。还有些公司能自给自足，没有资金需求，也就不会上市。
巨人网络，由于股民（特别是美国人）不看好国内老牌端游页游市场，巨人通过借壳XX完成美股退市，在A股重新上市，表达自己做手游的决心。
对赌协议：由于对公司前景不是很明确，在投资后，投资人希望公司管理层努力工作运营，签署协议，如果公司能保持每年xx的增长率上市后就只拿走较少的股权，不然就多点。
——问题：企业故意控制上市后第一年的盈利
恶意收购：大量收购目标公司的股票，当持股比例超过50%就可以提出收购，小投资人多会一较高价格卖出手头股票。
上市后股东大量抛出手中股票套现会影响股价，所以一般会有限制。
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