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#早起读书现学现卖#第6期“财报与财富”专题Day 33 10.5《穿透财报》P138-185

1.请找一家和中泰化学相似的“靠天吃饭”的公司。再说一说，你对靠天吃饭的理解和筛选标准。

答：宝钢股份和河钢股份。

我觉得“靠天吃饭”，就是公司自己的经营能力，管理能力，获利能力和财务风险控制能力 还不够好，只能依靠大环境下行业的景气状况来盈利，行业景气，产品价格上涨，因而销售毛利增高，净利润增加，股东报酬率增加。

公司的资金来源主要是来源于外界，要么是股东 权益要么是长短期负债，或者上下游的货款，公司自己的内生性盈利能力很弱。存货和应收 账款管理能力不好。

比较的随波逐流，抗风险性差。

筛选标准：1.看公司是不是过去看着几年营业收入，毛利率，净利率比较低，突然有了大的气色，公司并未研发新的产品，同行业的其他公司也是在这一年应收大幅增加。

2.资产负债率是不是股东权益占比很大，存货，应收账款周转率是不是一直不好。

2.请找两家保健品公司和汤臣倍健进行对比，总结归纳保健品公司的财务情况特征。

答：江中药业 东阿阿胶

1）完整生意周期在130天以上

2）存货在库天数120天以上

3）流动资产占资产比率超过50%

4）股东权益占比超过一大半，几乎没有银行长短期借款，财务风险很低

5）毛利率超过60%

6）净利率超过20%

7）净利润的现金含量很高，基本净现金流可以匹配净利润

3.是否能找出两家向恒瑞制药一样，主营业务贡献了几乎100%的净利润的公司情况？

答：东方雨虹：主因业务建材行业的防水材料，过去五年其主营业务收入对净利润的平均贡献率 达到94.7%

飞亚达，主营业务是钟表。过去五年其主营业务收入对净利润的平均贡献率达到93.6%

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