贫富差距越来越大，如何治愈资产焦虑症？

三联生活周刊

过去十多年来，中国社会陷入前所未有的资产焦虑时代。要不要买房？要不要买股票？要不要换美元？要不要买理财？要不要买保险？……几乎每个人都为自己手中或多或少的资产陷入焦虑之中。

在更早之前，中国人其实并没有这么严重的焦虑情绪。大部分工薪阶层的收入虽然还不如现在，但是除了少部分下海创业致富者，彼此之间并没有太多的贫富差距，也没有太强的生存压力。

但是最近十几年以来，随着物价、房价快速上涨，越来越多的人开始在生活压力面前觉得力不从心，更重要的是，越来越多的人开始发现，中国社会的财富分配方式发生了前所未有的变化。

贫富差距越来越大，如何治愈资产焦虑症？

每个在外打拼的年轻人，心里都会渴望拥有一个温暖的“家”（图 | 视觉中国）

仅以中产阶级来看，过去的收入差距主要在于彼此的工资，但是过去10几年来，工资对于一个人的重要性越来越弱，真正起决定性作用的是资产性收入，你有没有在合适的时机在合适的城市买房，有没有在合适的时机买卖股票，在很大程度上决定了你的财富走向。在房产、股票等资产配置上的一个决定，很可能让你和周围人群的资产拉开或者落后几个等级。

这种现象其实并不难理解，在经历了40年的改革开放之后，中国的中产阶级度过了依靠工资谋生的初级阶段，或多或少实现了一定程度的资本积累，以资本积累实现财富的快速增长已经成为可能，很多发达国家也有过类似的发展路径。

前几年，法国经济学家托马斯·皮凯蒂的《21世纪资本论》风靡一时，作者研究了300年来20多个欧美国家的财富分配史之后得出结论，欧美发达国家的贫富差距在最近几十年来越来越大，而导致这种现象的主要原因在于资本收入相对劳动收入增长过快。在皮凯蒂看来，资本收入的快速增长使得富裕阶层的财富增长越来越快，而仅仅依靠劳动收入的平民阶层，其财富水平只能和富裕阶层差距越拉越大。

贫富差距越来越大，如何治愈资产焦虑症？

图 | 视觉中国

今天的中国社会也在重演这一路径，在依靠工资收入的时代，大部分人都处在同一个阶层，但在资本收入为主的时代，中国的阶层分化越来越快，中产阶级的焦虑也就越来越深。那么，对于大部分以工资收入的人群而言，有没有可能通过资本收入获得阶层提升呢？

在这样的背景下，人们对原本艰涩难懂的财经新闻开始产生了前所未有的需求和关注。人们想知道中国的物价和房价为何持续走高，未来还将如何演绎？中国的股市几经起落，到底还有没有希望？人民币汇率也是起起伏伏，到底需不需要换购美元？在楼市和股市之外，还有什么理财产品可以保值增值？中国的货币政策一次又一次调整到底意味着什么？中美贸易大战对普通人又有着怎样的影响？

当前资产焦虑的主要群体，对于财经报道有着前所未有的饥渴需求。如何解决我们读者的资产焦虑症，显然不能视而不见。

归纳起来，人们对于财经事件的好奇无非分为两类，一是中国乃至全球正在发生的财经事件本身意味着什么？而这些事件背后，对于自身的资产又会带来怎样的影响？这两大问题最终可以分为知识性和实用性。

从中国中产阶级的家庭资产来看，绝大多数资产都集中在股市和楼市上，股市和楼市自然也就成为最关心的领域之一。

2005年6月，上证指数跌破1000点.成为历史最新低.后来A股市场迎来一轮超级牛市，上证指数在随后两年时间里上涨到6000多点。

A股市场向来牛短熊长，后来再一次出现牛市，还要等到2014-2015年，对于这一轮牛市。

“流动性的宽松、资金成本的下降、微刺激力度加强、经济改革步伐加快以及股市相对较低的估值水平等等，都在很大程度上提升了投资者的信心，为牛市的到来提供了潜在的可能性。”

从2014年下半年开始，中国股市新一轮牛市开始启动，到2015年6月份，上证指数上涨到5000多点，然后迎来一轮惨烈的股灾。后来市场在总结那一轮牛市的兴起和泡沫破灭时，基本上都归结于“兴也杠杆，亡也杠杆”，和我们那期封面的预判基本吻合。

贫富差距越来越大，如何治愈资产焦虑症？

10月2日，广东东莞的买房客盯着楼盘思虑再三（安东 摄 | 视觉中国供图）

“从投资的角度来看，目前极其宽松的贷款环境，也为购房者提供了极其便利的条件。大概在2013到2014年，银行对于住房贷款的发放一度相当谨慎，购房者申请住房贷款相当困难，从2015年以来，银行重新放松了对房贷的投放，并且将违约率不高的住房贷款视为优质资产，个人申请住房贷款再次变得便利。

“更重要的是，在央行连续降息之后，住房贷款利率已是10多年来最低，目前5年期以上贷款利率为4.9%，如果再考虑到大部分商业银行对首套房利率执行8.5折的优惠，实际利率只有4.17%，基本上是史上最低房贷利率。

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2015年重庆街头的房产销售人员（图 | 视觉中国）

“对于购房人而言，如果能够寻找到一个年化收益率超过5%的理财产品，这意味着可以利用房贷做无风险套利。如果考虑到2016年还有继续降息的可能，购房者买房的贷款压力还有继续减轻的空间，在这样的背景下，如果从资产配置的角度来看，一线城市的房地产可能仍将在资产荒时代领先其他投资品种。”2016年和2017年的楼市大涨，基本上印证了我们当时的判断。

经过了那一轮大涨之后，楼市的政策风向开始发生变化。中央在2016年底推出“房住不炒”的调控新政，到了今年下半年，以万科为首的地产商开始高喊“活下去”。在这样的背景下，我们对楼市的判断也开始发生变化。

“对于现阶段的中国经济，有必要重新审视房地产对中国经济的意义。在过去住房短缺的时代，刺激房地产可以快速拉动中国经济增长，但对于今天的中国经济，刺激房地产带来的负面效应可能远远大于好处。”

“如果将来中国的住房市场不再短缺，房地产税最终也将推出，到时候房子对于中国人的意义将发生重大变化，过多的住房将不再是实现财务自由的工具，反而会变成沉重的负担。当然，这一切的前提是‘房住不炒’能够坚持不放松，并且能够从行政调控顺利转向长效机制。”

随着中美贸易战持续升级，中产阶级对于中国经济的前景、以及自身的资产配置的焦虑进一步升级。

“在过去很长一段时间里，我们都习惯了中国经济的高速增长。

在高增长的预期之下，很多人认为中国经济成为全球最大经济体只是时间问题，中国社会也将很快进入高收入国家之列。很多人对自己的未来也做出了一些乐观、积极甚至是冒险的安排，比如做一个潇洒的月光族、敢于承担每个月数万元的房贷、对于未来的生老病死不做任何安排等等。

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8月2日，股民在南京某证券营业部关注着行情（视觉中国供图）

万一，如果中国经济的未来无法保持持续增长，或较长一段时间内都保持低迷，很多人的生活是否会因此发生翻天覆地的变化？我们是否为这种预期之外的变化提前做好了准备？”