在会议中，人们问我最多的一个问题就是：“你认为股票市场将会发生什么事情？”而我总是会想起约翰·皮尔庞特·摩根（J.P.Morgan）对他的电梯管理员的回答。这个年轻人等了一年左右的时间，才有机会在电梯中与摩根先生独处。当那一天到来时，他问这位伟大的银行家：“先生，您能告诉我吗，今天的市场将会怎么样？”摩根先生思考了片刻，然后给出了他的结论：“它会波动，我的孩子，它会波动。”
这一段话，表达的是选择大于时机(并不是说有好公司就无视泡沫)。作者反复强调成长股的重要性，但……
同样是英国投资者，此书作者和彼得林奇嘴里说的成长股，好像是两个东西。这本书用可口可乐作为成长股的核心案例，而林奇定义的成长股时那种现在的净资产收益率不高而以后会起来的公司。此成长非彼成长，同样是英国人这是要绕口令吗？
好吧，我们就以可口可乐公司往下说好了。这里说的成长股，是盈利持续稳定的。也就是医药和食品饮料类(其他类别的公司多少会受到周期波动盈利出现变化)
食品饮料和医药类股票，主要指标是roe净资产收益率和pb市净率，当然第一次调研要做的远不止这些。
而投资食品饮料和医药类公司，相对来说就能不需要过多关注经济周期会对公司有什么冲击。投资这类公司，老巴最有发言权(他受伤大多在周期股上，食品饮料都赚钱了)。别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪就可以了。按芒格的话来解释，就是用一般的价格买入优秀的公司。
到这里打住，我们说说食品饮料和医药类公司的合理价格大致是多少。
我们假设净资产收益率常年保持在30%以上的。买入的市净率在5以下就算很合理。
净资产收益率常年25%左右，买入时的市净率在4以下比较合理。
以此类推，净资产收益率20%，那就是市净3以下买。之后就不需要在乎如何波动，拿着就行。
前提是公司的营运没啥问题，还有扩大空间，还有护城河啥的。分析未来的增长这个就说来话长了，之后会详细说如何选择公司。这里先说说大致上的时机。
市场大体周期和情绪
市场上升过程中，大部分人会有一些焦虑。而那种焦虑消失的时候，大部分人争相买入，眼睛血红变得贪婪，那就离下跌不远了。
而下降过程中则会给人以信心，快到底部时反而会恐惧，继而抛售股票。大部分人害怕到抛售，机会就来了。
当然，这只是大体上的，一种情绪可能会保持很多年，这4种情绪按顺序交替一次，10年以上也是有可能的。一两天的波动没人可以预测，这是所有参与者情绪的产物。
2013年6月银行股宣布可以倒闭砸出个大坑，到现在为止依旧焦虑并未贪婪，说明银行股还可以拿。2014年白酒股因为中央8项规定严查腐败，很多人都在那个时候把白酒股卖了，而现在贪婪的买基金，买点卖点都已经出现。我们在这里，也只是打个比方，身边很多类似案例。
这种情绪无论股票还是基金都适用，会做股票的，一定会做基金。会做基金的不一定会做股票。
要做基金先学股票
现在我们买的传统意义上的基金，内部都有一个持仓。如果你知道持仓的股票是个是什么公司，业绩如何，泡沫情况怎么样，那也大致就知道这个基金是不是拿来割韭菜的。
现在有很多支付宝上的基金，说什么一年收益率100%多，明显不可持续，身边很多人蜂拥往里面挤，那就说明差不多到头了。
个人建议，把好公司都放在自选里，能买的时候就去买。恐慌的时候买，贪婪的时候卖就行了，平时也不需要过多的操作。而作者说的时机不重要是相对而言，之后的章节详细说选股。
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