安妮·塞贝尔（Anne Scheiber）的故事也可以鼓舞成长股投资者。1944年，安妮从美国国税局（US Internal Revenue Service）退休之后，将5000美元投资于股票市场。她于1995年去世，101岁高龄，而她的5000美元投资已经增长为一笔高达2200万美元的财富。

老规矩，咱们就引用一段原文，之后的自己写。

做时间的朋友

万科上市时14.5的价格，现在后复权再去看已经4638，翻了320倍。当然大多的价格涨幅在分红里，拿分红再买入才能到这个数字。1990年买入万科以后，什么都不用干，就分红了继续买入这样的简单操作，这30年就能翻320倍。很多人都买过万科这支股票，为什么收益达不到320倍呢？买的晚是一方面，最大的原因是一会买一会卖，乱动自己手上的筹码。

巴菲特大家都知道，50岁以后赚取了他这辈子百分之99的财富。一般买了以后至少可以拿十几年。而他也告诫过我们，如果买一支股票不准备拿十年甚至更久，一开始就别买。如果你希望你在股票市场盈利，你先画20个圈在一张纸上，买一支股票就把一个圈涂满，20是你这一辈子可以买的股票总量，只能20支不能再多了，这样才能让你慎重选择。

我们可以想想，三国中为何司马懿活到最后？乌龟为何寿命长？因为他们能忍！能忍人所不能忍！股票市场也一样，上次和一个机构的朋友一起吃饭，他在和我探讨如何在众多机构中脱颖而出？我的意思是活着就好，别想其他。当然这不是他要的答案。他也知道，逼人犯错的行业潜规则会在时间的沙漏中让机构十不存一，但也很无奈有些事我们无法改变。

说到这里不得不提一提巴菲特的有限合伙人制度，和传统机构不同，也正是这样的制度才让他可以把股票拿那么久。而之后的资金来源，主要靠的是保险公司。他只要稳定的资金，这是他没被市场淘汰的重中之重！

巴菲特选股看什么？

他的投资逻辑，大多关注两个点。净资产收益率和特许经营权是他关注的两个点，当然他不会在泡沫很高的时候跟风买入一支股票。

我们先看看净资产收益率，这一点前文有说过，可以衡量公司的增长速度。像茅台，双汇这种常年保持在30%以上的是少数，好的买点和持有一样都要等很多年，咱们找到连续很多年净资产收益率超过百分之10的公司，就已经算是可以加自选的了。

至于说特许经营权，大多在国企手上，万科的王石在公司成长到一定规模以后，就把万科国有化了。送出了公司的很大一部分股权，才得以让万科持续不断的增长。王石说:“私营企业的天花板很低，增长到一定程度就会止步不前。”

在选股时，尽量找净资产收益率常年居高不下的公司，最好还能兼顾成长性。国有背景的公司大多都有某种特许经营权，至于是什么就要你自己去挖了。当然像管理层呀，负债率，现金流什么的后文都会提到，这里咱们暂且不谈。

活着最重要

在美国存活超过100年的公司，大多集中在3个领域:食品饮料，医药，能源。从发展周期来看，我国的发展差不多刚到美国的上世纪中叶。人口庞大才把gdp顶起来成了世界第二大经济体。之后的发展方向也会比较接近。美国的案例可以拿来用，但我们更接近日本，毕竟日本的土地稀缺人口众多。我有写过«日本人的活法»那本书的概要，出门左转就能看到。

说到这里，笔者自己也在思考，哪些公司现在不至于泡沫，尚可买入，并且可以持有十年的。如果你在15年买了茅台，去年初24左右买了双汇，现在可以不卖一直拿着。但如果是现在买，小伙伴们思考下，应该买哪些呢？