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《聪明的投资者》14

《聪明的投资者》14

作者: 树海云天 | 来源:发表于2022-08-09 15:05 被阅读0次

    预测法(定性)和保护法(定量)区别是什么?

    预测法也可称为定性法,因为它强调的是未来的前景、管理状况,以及其他一些不可计量却很重要的定性因素。

    重视预测的那些人会努力去准确预测未来几年公司会有多大的成就,尤其是利润是否会出现显著和持续的增长,这些结论来自于对行业供求等因素(交易额、价格和成本)的研究,也可以根据过去的业务增长来简单地推测未来。如果这些群我们确信长期前景非常有利,他们几乎总是会建议人们购买该股票,而不必去关注股票的售价。比如人们对航空运输股一般就持有这种态度,这种态度持续了多年,尽管1946年以后航空股的表现经常令人绝望。

    保护法也可称为定量法或统计法,因为它强调的是股票售价与利润、资产和股息等因素之间存在的可计量的关系。实际上,定量法是人们把证券分析中债券和优先股投资选择的方法扩展到普通股领域而产生的。

    重视保护的这些人,他们总是关注研究时的股票价格。他们的努力主要在于确保自己获得的现值足够大于市场价格——这一差额可以吸纳未来不利因素造成的影响。因此一般而言,他们不必热心关注公司的长期前景,而只需要有理由相信企业将会持续经营下去。

    就我们自身的态度和本职工作而言,我们始终致力于定量法。从一开始,我们就要确保我们的投资能够以具体而可靠的形式获得丰厚的价值。我们不愿意以未来的前景和承诺,来补偿眼下价值的不足。这绝不是投资权威们普遍持有的观点。

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